久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的趨勢(shì)較為明顯。近5年來(lái)金融和房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)權(quán)重下降最多，而代表新興產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)行業(yè)上升最多。
　　美國(guó)股票市場(chǎng)行業(yè)結(jié)構(gòu)以高科技的新興產(chǎn)業(yè)為主，而中國(guó)則仍相對(duì)集中于傳統(tǒng)的制造業(yè)行業(yè)。美國(guó)股票市場(chǎng)市值占比最大的是信息技術(shù)行業(yè)，市值占比高達(dá)32.7%，而中國(guó)是工業(yè)行業(yè)，占比為18.2%。中美股市市值占比相差較大的主要是信息技術(shù)、材料和工業(yè)，美國(guó)信息技術(shù)行業(yè)占比比中國(guó)高16.9%，工業(yè)和材料行業(yè)占比則分別低9.16%和8.97%。
　　中國(guó)多數(shù)行業(yè)的市盈率高于美國(guó)，但絕大多數(shù)行業(yè)的市凈率低于美國(guó)。在本報(bào)告分類(lèi)的19個(gè)行業(yè)中，中國(guó)有10個(gè)行業(yè)的市盈率明顯大于美國(guó)，這10個(gè)行業(yè)在中國(guó)市值占比為60.1%，在美國(guó)的市值占比為64.3%；而中國(guó)只有6個(gè)行業(yè)的市盈率明顯小于美國(guó)，這6個(gè)行業(yè)在中美的市值占比分別為29.0%和27.4%。中國(guó)沒(méi)有行業(yè)的市凈率明顯大于美國(guó)，但有16個(gè)行業(yè)的市凈率明顯低于美國(guó)，其中美行業(yè)權(quán)重分別為86.2%和87.3%。即使考慮企業(yè)市值規(guī)?？杀刃?，中國(guó)多數(shù)行業(yè)市盈率明顯更高，而絕大多數(shù)行業(yè)的市凈率明顯更低的結(jié)論沒(méi)有改變。銀行、汽車(chē)行業(yè)是少數(shù)幾個(gè)市盈率顯著小于美國(guó)可比企業(yè)的行業(yè)。
　　行業(yè)內(nèi)不同規(guī)模分組的中美行業(yè)估值比較結(jié)論與行業(yè)整體結(jié)論大相徑庭的情形非常多。多數(shù)情況下是行業(yè)內(nèi)存在少數(shù)規(guī)模分組的中美比較結(jié)論與行業(yè)整體結(jié)論不一致，在市盈率比較方面，在剔除樣本量非常少的電信服務(wù)、保險(xiǎn)行業(yè)后的17個(gè)行業(yè)中，只有醫(yī)療保健、銀行等4個(gè)行業(yè)的各規(guī)模分組的結(jié)論均與行業(yè)整體結(jié)論一致，而工業(yè)、材料等12個(gè)行業(yè)中有少數(shù)分組的結(jié)論與整體結(jié)論不一致（比如中國(guó)工業(yè)、房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品與服裝行業(yè)的市盈率大于美國(guó)或與美國(guó)相近，但它們的大型企業(yè)的市盈率卻顯著小于美國(guó)可比企業(yè)），多數(shù)分組的結(jié)論與整體結(jié)論不一致的僅耐消這1個(gè)行業(yè)。其中。市凈率方面，只有能源、銀行等4個(gè)行業(yè)的各規(guī)模分組的結(jié)論均與行業(yè)整體結(jié)論一致，日常消費(fèi)、硬件、軟件、汽車(chē)、耐消5個(gè)行業(yè)則出現(xiàn)多數(shù)分組的結(jié)論與整體結(jié)論不一致的情況，這一特征主要是由于行業(yè)內(nèi)中美市場(chǎng)結(jié)構(gòu)差異所致，美國(guó)市值最大分組組的市值占比非常高，且估值與其他各組存在顯著區(qū)別。
　　中美市場(chǎng)普遍存在市盈率與規(guī)模大小負(fù)相關(guān)、市凈率與規(guī)模大小正相關(guān)的特征，其中中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越小市盈率越高的特征更為明顯，而美國(guó)市場(chǎng)則是規(guī)模越小市凈率越低的現(xiàn)象更為普遍。在除電信服務(wù)、保險(xiǎn)行業(yè)的17個(gè)行業(yè)中，中國(guó)有9個(gè)行業(yè)的市盈率與規(guī)模大小負(fù)相關(guān)的，6個(gè)行業(yè)的市凈率與規(guī)模大小正相關(guān)；而美國(guó)則有4個(gè)行業(yè)的市盈率與規(guī)模大小負(fù)相關(guān)，10個(gè)行業(yè)的市凈率與規(guī)模大小正相關(guān)。若基于行業(yè)內(nèi)企業(yè)估值與規(guī)模的相關(guān)系數(shù)來(lái)判斷，上述特征實(shí)際上更為明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告為歷史分析報(bào)告，不構(gòu)成任何對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷或建議，使用前請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告末頁(yè)“相關(guān)聲明”。