>> 國信證券-通信行業(yè)周報2023年第24期：海外云廠商加大AI投資，5G基站建設(shè)持續(xù)推進(jìn)-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 2020KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,朱錕旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)要聞追蹤：海外云廠商發(fā)布二季度經(jīng)營情況。二季度海外云廠商資本開支合計335.0億美元（非凈額口徑），同環(huán)比仍有下降，但從結(jié)構(gòu)來看主要是非AI方向如辦公設(shè)施、履約和運輸設(shè)施等投資減少。根據(jù)后續(xù)指引，一方面，AI業(yè)務(wù)的導(dǎo)入有望成為云計算業(yè)務(wù)后續(xù)增長動力，應(yīng)用開始落地，例如微軟預(yù)計下一季度AI將貢獻(xiàn)云業(yè)務(wù)2%的收入增速；另一方面，各廠商資本開支指引將繼續(xù)加大對AI的投資力度，如谷歌預(yù)計資本開支將在下半年和2024年繼續(xù)增長，主要用于GPU/TPU、數(shù)據(jù)中心等AI投資。建議關(guān)注智算中心核心基礎(chǔ)設(shè)施，如光器件光模塊、服務(wù)器、交換機(jī)等。
聯(lián)通發(fā)布2023年5G集采公告。中國聯(lián)通本次規(guī)劃采購5G設(shè)備69萬站，采購預(yù)算402.39億元。結(jié)合此前移動5G基站集采情況，今年我國5G基站建設(shè)預(yù)計將超過年初原定的60萬站目標(biāo)。展望后續(xù)，國內(nèi)5G基站仍有較大規(guī)模部署需求，基站設(shè)備商有望繼續(xù)受益5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推薦關(guān)注中興通訊等。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2023年6月，5G移動電話用戶達(dá)6.76億戶，占移動電話用戶的39.5%；2）5G基站：截至2023年6月，5G基站總數(shù)達(dá)293.7萬個；3）云計算及芯片廠商：23Q1國內(nèi)三大云廠商資本開支合計82.2億元（同比-55%，環(huán)比-39%）；23Q2海外三大云廠商及Meta資本開支合計335.0億美元（同比-9%，環(huán)比-1%）。2023年7月，服務(wù)器芯片廠商信驊實現(xiàn)營收2.32億新臺幣（同比-55.2%，環(huán)比+0.3%）。
行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)上漲3.79%，滬深300指數(shù)上漲0.15%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市，相對收益3.64%，在申萬一級行業(yè)中排名第1名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有163家公司（不含三大運營商），本周平均漲跌幅為2.7%，細(xì)分領(lǐng)域來看，可視化、光纖光纜和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為6.6%、4.1%和4.0%。
投資建議：關(guān)注低估值且基本面改善板塊
1）運營商：上半年三大運營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，創(chuàng)新業(yè)務(wù)保持高速增長，下半年數(shù)據(jù)要素落地有望加速，有望迎來收入和估值雙提升。
2）物聯(lián)網(wǎng)：23H2行業(yè)需求有望修復(fù)，同時供給端進(jìn)入穩(wěn)定向好階段，結(jié)合端側(cè)AI帶來應(yīng)用創(chuàng)新，行業(yè)景氣度有望進(jìn)入上行區(qū)間。
3）光纖光纜：后續(xù)需求端有望受益“東數(shù)西算”、FTTR、“雙千兆”、AI基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)；供給端，行業(yè)價格競爭進(jìn)入良性階段，頭部廠商地位穩(wěn)固?？紤]原材料成本下降背景，行業(yè)整體盈利能力有望修復(fù)。
2023年8月份的重點推薦組合：中國移動、中興通訊、中天科技、三旺通信、威勝信息、廣和通。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期、宏觀環(huán)境變化。
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