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投資要點
　　本周海外市場主要演繹兩條線索：其一，美國財政部公布大額發(fā)債計劃，沖擊美債利率，惠譽下調美國主權信用評級，進一步引發(fā)市場對于美國財政前景的擔憂；其二，7月美國非農就業(yè)數據公布，9月美聯(lián)儲加息預期進一步降溫。
　　8月2日（周三），美國財政部公布下周發(fā)債計劃，略高于市場預期。美國債務規(guī)模擴大推動國際評級機構惠譽下調美國信用評級。8月4日（周五），美國7月非農數據公布，就業(yè)增長放緩，釋放通脹降溫的積極信號。
　　此外，本周歐央行行長在接受采訪時“松口”，稱“可能會進一步上調政策利率，也可能暫停”。歐洲加息預期的降溫，也助長了美元的強勢。
　　整周來看，供給預期沖擊美債利率主導海外市場，歐美股債均走弱，美元走強。
　　本周海外股市普遍下跌。美股道瓊斯工業(yè)指數、標普500指數與納斯達克指數分別下跌1.1%、2.3%和2.9%。歐洲方面，倫敦FT100指數、法國巴黎CAC40、德國DAX指數分別下跌1.7%、2.2%和3.1%。
　　本周海外國債收益率普遍上行。10年期美債收益率上行9.0BP至4.05%。10年期英債、日債、德債、法債收益率分別上行7.9BP、8.2BP、1.4BP和3.9BP。
　　外匯方面，美債利率上行疊加歐央行加息態(tài)度的“軟化”推升美元。美元指數升值，非美貨幣貶值。本周美元指數上漲0.29%，收于102.00。歐元、英鎊、日元、瑞郎、加元等非美貨幣相對美元貶值；人民幣兌美元貶值，其中在岸人民幣貶值0.32%，離岸人民幣貶值0.49%。
　　國內方面，重要會議的影響基本被市場消化，本周市場熱度有所降溫，A股漲幅趨緩，北向資金流入額下降，債券市場變化不大。
　　本周國內長債利變化不大，10年期國債收益率下行0.6BP，1年期國債收益率下行6.7BP。
　　本周A股小幅上漲，上證指數收漲0.4%（上周漲3.4%），成長風格漲幅更大，國證成長指數上漲1.2%，國證價值指數上漲0.5%。金融、計算機、非銀、傳媒、通信、計算機和房地產板塊漲幅較大，在3%以上；醫(yī)藥、煤炭、紡服板塊跌幅較大，分別下跌3.2%、1.8%和1.1%。交易指標來看，本周A股交易熱度繼續(xù)回升，北向資金延續(xù)流入，本周A股市場日均成交金額（9578.7億元），略高于上周（8295.5億元）。北向資金流入額有所下降，本周共流入124.7億元。
　　本周商品價格普遍下跌，石油價格受俄羅斯與沙特的減產預期支撐，繼續(xù)上漲。
　　南華綜合指數下跌0.6%，工業(yè)品、金屬、能化指數分別下跌0.6%、1.0%和0.3%，農產品指數上漲0.4%。CRB商品指數下跌0.4%，黃金（倫敦金現）下跌0.8%，WTI原油上漲2.8%，上海螺紋鋼下跌1.6%。
　　綜合來看，本周大類資產表現呈現為：A股>美元>中債>美債>商品>黃金>美股。
　　風險提示：政策變動，經濟恢復不及預期。