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煤炭的分類
　　中國煤炭分類：按煤的揮發(fā)分，將所有煤分為褐煤、煙煤和無煙煤。
　　對于褐煤和無煙煤，再分別按其煤化程度和工業(yè)利用的特點(diǎn)分為2個(gè)和3個(gè)小類；煙煤部分按揮發(fā)分的四個(gè)階段分為低、中、中高及高揮發(fā)分煙煤。
　　焦煤價(jià)格展望：中樞及穩(wěn)定性均提升
　　我們認(rèn)為，與動力煤相比，焦煤長協(xié)的初衷是上下游企業(yè)期望建立穩(wěn)定的中長期合作關(guān)系，因此定價(jià)多以市場化協(xié)商為主，且調(diào)價(jià)頻率更低（季度調(diào)價(jià)vs動力煤月度調(diào)價(jià)）。因此，可以看出自焦煤長協(xié)出臺以來，其價(jià)格穩(wěn)定性較市場價(jià)顯著提升，較好地平抑了上下游企業(yè)的盈利波動。
　　價(jià)格展望：供給端新增產(chǎn)能少，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升空間有限，焦煤國內(nèi)供給較為剛性。蒙煤進(jìn)口雖已恢復(fù)至歷史高位附近疊加俄煤進(jìn)口增加，但同樣其他進(jìn)口來源也會減少，即使澳煤恢復(fù)進(jìn)口總量增長或也有限。需求端，與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度高，短期仍處低位，預(yù)計(jì)23年焦煤價(jià)格中樞或較22年略降，但仍有望維持在2000元/噸以上，若邊際出現(xiàn)改善彈性可期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價(jià)及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。