>> 海通證券-同業(yè)存單分析框架-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 1916KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫麗萍 |
| 下載權限： |
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什么是同業(yè)存單？
同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構法人（包括政策性銀行、商業(yè)銀行、農村合作金融機構以及中國人民銀行認可的其他金融機構）在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。
當前存單發(fā)行期限為1M、3M、6M、9M、1Y。
存單發(fā)行主力是股份行、城商行、國有行，而農商行、民營銀行、外資行等發(fā)行占比較小。
存單利率走勢受多方面因素影響
歷史上存單發(fā)行利率低于1YMLF利率的背景大多是貨幣寬松+存單供需格局較好。而存單利率大幅上行或顯著高于MLF利率需要緊貨幣嚴監(jiān)管來配合。
存單利率走勢研判要結合存單-MLF利差、期限利差、供需情況，以及MPA考核、存單到期高峰、資金偏緊時點的存單提價的風險。
風險提示：基本面變化、政策不及預期、信用風險、數據統(tǒng)計存在遺漏或偏差。
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