>> 華泰期貨-石油瀝青月報：成本端支撐仍存，供應增長預期偏強-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權限： |
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策略摘要
在油價走勢偏強、瀝青自身累庫的預期下，預計瀝青單邊價格將受到支撐，裂解價差則受到壓制?？紤]到當前瀝青估值水平相對偏低，可關注逢高空BU裂解價差的機會。
核心觀點
■市場分析
瀝青市場近期處于供需兩弱的格局，整體壓力相對有限。但隨著時間進入8月份，由于原料問題緩解、且汽柴油利潤相對可觀，地方煉廠供應有望大幅提升。與此同時，受到天氣與資金矛盾的制約，預計需求端難以形成足夠的增量來匹配。
結合供需兩端形勢，8月瀝青市場存在較強的累庫預期。此外，近期油價重心持續(xù)抬升，瀝青單邊價格受到成本端支撐，裂解價差則相應受到壓制。
■策略
單邊中性，下方存在成本端支撐；逢高空瀝青裂解價差
■風險
BU注冊倉單量極低；終端需求改善幅度超預期；原料問題再度發(fā)酵；油價重心大幅下移
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