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本周觀點(diǎn)：
　　1.【非銀一周觀點(diǎn)】：
　　本周市場非常關(guān)注券商板塊交易量的放量，有部分悲觀的投資者認(rèn)為放量說明板塊投資機(jī)會(huì)的終結(jié)，聰明的資金”正在悄然離場。
　　我們認(rèn)為目前券商板塊尚在途中，放量背后正反應(yīng)目前市場對(duì)資本市場改革給券商帶來的業(yè)績超預(yù)期認(rèn)識(shí)不充分。
　　從我們路演感受來看，目前市場對(duì)資本市場改革的重點(diǎn)認(rèn)為將體現(xiàn)在印花稅等活躍交易的政策出臺(tái)上；對(duì)“投資端改革將成為資本市場改革的新重點(diǎn)”認(rèn)識(shí)不充分，我們認(rèn)為后續(xù)以保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)為主的增量資金將更順暢的進(jìn)入資本市場，這將帶來機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的頭部券商的業(yè)績超預(yù)期。
　　2.投資建議：券商：華泰證券/中信證券/中金公司H/東吳證券保險(xiǎn)：中國太保/新華保險(xiǎn)多元金融：同花順
　　3.風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場劇烈波動(dòng)
　　本周重要數(shù)據(jù)：
　　1.本周日均股基成交額為10952億元（前值9521億元）；截至本周末，2023年兩市日均股基成交額10403億元，同比變動(dòng)-2.77%。
　　2.投行業(yè)務(wù)：截至2023年8月4日，IPO和定增承銷規(guī)模為6206.25億元（上周5988.68億元）；截至2023年8月4日，企業(yè)債、公司債和可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模分別為1555.7億元、22717.28億元和1048.68億元。
　　3.融資融券：截至2023年8月3日，融資融券余額15873億（2023年7月27日15735億），其中融資余額14926億元，融券余額947億元。目前融資融券余額占A、B股流通市值的比例為2.14%。
　　4.股權(quán)質(zhì)押：截至2023年8月4日，全年累計(jì)新增質(zhì)押股票參考市值規(guī)模為8069億元，其中券商所做的股權(quán)質(zhì)押參考市值為2326億元，占比28.83%；存量看，市場未解押股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)股票總市值(參考市值)達(dá)到58493億元，其中券商未解押股票總市值達(dá)到20206億元，占比34.55%。
　　5.保險(xiǎn)數(shù)據(jù)：保險(xiǎn)行業(yè)2023年6月數(shù)據(jù)：1)原保費(fèi)收入累計(jì)32054億元，同比12.54%（前值10.68%），其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)7206億元，同比9.74%（前值10.33%），人身險(xiǎn)24848億元，同比13.38%（前值10.78%）。2)總資產(chǎn)29.2萬億元，較年初增速7.56%（前值5.56%)，凈資產(chǎn)2.81萬億元，較年初增速3.97%（前值1.98%)。3)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額較2022年12月增加17713億元，在總資產(chǎn)中占比從2022年12月的92.28%降至91.86%。其中銀行存款2.9萬億元，占比較上月28bp（前值19bp)，債券11.46萬億元，占比較上月-22bp（前值37bp)，股票和基金3.46萬億元，占比較上月21bp（前值-22bp)，其他投資9萬億元，占比較上月-27bp（前值-33bp)。
　　6.上市險(xiǎn)企：1）2023年6月中國人壽保費(fèi)收入716億元，同比18.35%（前值15.69%）；平安壽保費(fèi)收入439億元，同比21%（前值9.13%）;太保壽保費(fèi)收入302億元，同比39.02%（前值4.94%）；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入196億元，同比24.21%（前值17.38%）。2）2023年6月平安財(cái)保費(fèi)收入292億元，同比2.58%（前值4.62%）；太保財(cái)保費(fèi)收入195億元，同比10.14%（前值11.51%）;人保財(cái)保費(fèi)收入592億元，同比9.95%（前值2.99%）。