>> 五礦期貨-銅月報：高位震蕩-230804
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 2242KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度要點小結
◆供應：二季度海外銅礦供應同比增長，但弱于預期，加工費則延續(xù)上漲。7月國內精煉銅生產(chǎn)受檢修影響較大，預計8月產(chǎn)量反彈。
◆需求：7月份中國精煉銅表觀消費延續(xù)小幅增長，預計8月需求小幅提升。7月全球制造業(yè)PMI環(huán)比持平，需求預期不強。
◆進出口：7月中國精煉銅進口窗口維持關閉，8月初進口虧損縮窄，預計進口量增加。
◆庫存：7月中國境內銅庫存延續(xù)去化，海外交易所庫存減少。預計8月庫存回升。
◆總結：進入8月，中國銅需求預計小幅增長，而隨著精煉銅生產(chǎn)從檢修中恢復，以及進口銅到港預期增加，國內供需預計轉向小幅過剩。海外供需預期偏弱，8月庫存或增加。宏觀層面，中國政治局會議提及的政策刺激力度超預期，國內政策有望陸續(xù)落地，情緒面偏積極；海外市場通脹和政策預期的博弈繼續(xù)，情緒面中性偏差?？傮w本月銅價或高位震蕩運行，情緒面可能推動價格上沖，而累庫可能推動價格回落。本月滬銅主力運行區(qū)間參考：67000-71000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：8200-9000美元/噸。操作建議：觀望或沖高后試空。
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