>> 五礦期貨-農產品早報-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 2013KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王俊,楊澤 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【重要資訊】
上周雙粕走出較強現貨偏緊邏輯，期現貨同步上漲。豆粕周五收4349（周環(huán)比+75）元/噸，菜粕主力收3747（+64）元/噸。上周123家油廠大豆實際壓榨量為201.51萬噸，開機率為58.24%，較預估低16.52萬噸。全國主要油廠豆粕成交維持偏好趨勢，較上周增加67.86萬噸至231.67萬噸。東莞達孚豆粕4550（周環(huán)比+120）元/噸，東莞富之源菜粕4000（周環(huán)比+70）元/噸。
美豆上周降水充沛，計入周日的降雨后2英寸及以上降雨覆蓋了絕大部分產區(qū)。本周預計降水仍然維持偏好。預計在此背景下，美豆的隱含優(yōu)良率可能達到58-60。本周重要關注點是分析師平均預期的單產與USDA周六將公布的月度報告，其中有首次基于調查得出的單產數據，目前StoneX于8月2日給出的8月調研數據單產為50.5蒲/英畝。
【交易策略】
考慮到減面積因素還在，供應至少不會趨于寬松，美豆在1250-1300存在支撐，預計遠月豆粕還是隨美豆寬幅震蕩趨勢。根據到港量與壓榨量、季節(jié)性消費的對比，國內豆粕預計9月底前小幅累庫，10-11月預計去庫，大豆庫存后續(xù)預計逐步去庫。9月豆粕與大豆庫存量預計接近去年同期水平，09、11豆粕預計維持偏強
油脂
【重要資訊】
1、據馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數據，馬來西亞7月1-31日棕櫚油產量預估增加10.73%，其中馬來半島增加16.60%，馬來東部增加2.16%，沙巴減少0.68%，沙撈越增加11.14%。
2、當地時間8月5日，俄羅斯黑海沿岸的六個俄羅斯海港被烏克蘭宣布為“戰(zhàn)爭風險”地區(qū)，并因此宣布這些地區(qū)為戰(zhàn)斗地區(qū)，直至另行通知為止。
3、據外媒，在俄羅斯封鎖黑海主要出口路線后，烏克蘭主要農業(yè)公司正在限制冬季作物種植，從而影響未來兩年的世界糧食供應。由于舊作難以出口造成的庫存壓力及價格低于生產成本等原因，烏克蘭農業(yè)企業(yè)IMC和HarvEast已經在削減小麥種植面積，前者計劃減少近三分之一。IMC首席執(zhí)行官表示也不會種植冬季油菜籽，而Astarta則減少了該作物的種植面積。
油廠開機偏高背景下豆油預計還會維持累庫；國內棕櫚油進口利潤打開窗口期縮小，后續(xù)買船預計較前幾周偏弱。棕櫚油庫存季節(jié)性上升?？傮w來看，國內三大油脂庫存將延續(xù)偏高局面，預計去庫期在11-12月。上周油脂橫盤震蕩為主。棕櫚油主力收7530（周環(huán)比-124）元/噸，豆油主力收8194（周環(huán)比-4）元/噸，菜籽油主力收9275（周環(huán)比-385）元/噸。廣州24度棕櫚油7610（周環(huán)比+10）元/噸，中糧東海一級豆油8510（周環(huán)比+10）元/噸，中糧東海四級菜油9390（周環(huán)比-310）元/噸。
【交易策略】
油脂價格重心受之前的生柴、宏觀趨緩及美豆天氣等上移?？偭糠矫?月之前中印等國油脂庫存仍然偏高，若棕櫚油產量不出現問題，10月之前油脂上方有庫存壓力，油脂有調整需求。另一方面美豆天氣轉好，但逐步發(fā)展的厄爾尼諾及戰(zhàn)爭、原油近期的上漲等因素為油脂提供支撐，預計油脂當前震蕩略空為主。
白糖
【重點資訊】
周五日盤鄭糖小幅上漲，主力合約收于6682元/噸，上漲28元/噸。廣西南華集團報價上調10，報7090-7140元/噸，廣西南華現貨-鄭糖主力合約（sr2401）基408元/噸，基差處于近5年同期高位。
國際方面消息，據航運機構Williams發(fā)布的最新數據顯示，截至8月2日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量從一周前的82艘下降到69艘；港口等待裝運的食糖數量從一周前的346.26萬噸下降到299.59萬噸。國內方面消息，截至2023年7月底，全國累計銷售食糖738萬噸，同比增加62萬噸；累計銷糖率82.3%，同比加快11.5個百分點。其中7月單月銷糖50萬噸，同比下滑26萬噸，去庫速度放緩。
【交易策略】
當前預估下榨季印度和泰國減產，疊加低庫存，預計今年四季度至明年一季度國際貿易流緊缺，未來原糖價格仍有上行的可能。國內方面，當前配額外進口利潤維持大幅倒掛，并且產銷區(qū)庫存均處于歷史低位，糖價下跌空間有限，上漲需要和外盤共振。另一方面，受四季度原糖到港數量環(huán)比增加影響，短期鄭糖或維持區(qū)間運行?？傮w而言，國內外供應短缺問題仍存，建議等待做多機會。
|
|
