>> 五礦期貨-股指月報：重要會議提出“活躍資本市場”，增倉做多-230804
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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月度要點小結(jié)
重大宏觀事件：1、7月24日政治局定調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨新的困難挑戰(zhàn)，不再提“房住不炒”，提出要活躍資本市場，提振投資者信心，并重點提到要提振消費、擴大就業(yè)和居民收入、化解地方債務(wù)、維持匯率穩(wěn)定等；2、央廣網(wǎng)、證券日報、經(jīng)濟日報等多家媒體發(fā)文要提振資本市場，讓居民通過股票基金賺到錢，從而轉(zhuǎn)化為消費能力；3、國務(wù)院“互聯(lián)網(wǎng)+督查”平臺公開征集阻礙民營經(jīng)濟發(fā)展壯大問題線索，城中村改造工作部署會議在京召開，政策逐步落實；4、美聯(lián)儲如期加息25bp，鮑威爾講話偏鴿派；5、惠譽下調(diào)美國評級，美債利率上行，美股調(diào)整。
經(jīng)濟與企業(yè)盈利：7月官方制造業(yè)PMI較6月小幅回升，6月消費、投資兩年平均增速企穩(wěn)，工業(yè)增加值顯著反彈，經(jīng)濟下行斜率變緩；上市公司半年報業(yè)績正在披露中，已預(yù)告的個股業(yè)績整體偏弱，行業(yè)間分化較大。
利率與信用環(huán)境：10Y國債利率回升，信用債利率回升，信用利差變動不大；中國6月社融增量4.22萬億元，大幅超出市場預(yù)期，居民貸款同比增加，企業(yè)中長期貸款同比繼續(xù)增加，社融結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)；6月M1同比增長3.1%，比上月下降1.6%，貨幣活化程度大幅下降；7月MLF超額續(xù)作，利率不變；7月1年期和5年期LPR利率不變；隔夜Shibor利率中樞邊際小幅回落，宏觀流動性中性偏松。
資金面：外資大幅凈買入；偏股型基金發(fā)行量回升；股東凈減持金額回落；IPO數(shù)量不變。
小結(jié)：資金面偏多，宏觀流動性中性偏松，人民幣匯率企穩(wěn)。國內(nèi)7月地產(chǎn)成交高頻數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢，6月CPI、PPI環(huán)比數(shù)據(jù)繼續(xù)負增長，存在通縮壓力，6月M1增速大幅下滑，貨幣活化程度下降。不過PMI小幅回升，消費和投資數(shù)據(jù)企穩(wěn)，經(jīng)濟下行斜率放緩。當(dāng)前市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱的敏感度下降。隨著政治局會議提出一系列經(jīng)濟政策并逐步得到落實，尤其是提到“活躍資本市場”，A股政策底確立，建議增倉做多。
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