>> 五礦期貨-玻璃月報：關注01合約交易旺季不及預期可能-230804
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 1237KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐僖 |
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月度評估與策略
◆ 7月是玻璃現(xiàn)貨的相對淡季，但也是市場喜歡講旺季故事的時間節(jié)點，本輪上漲基本符合淡季不淡的特征。隨著現(xiàn)貨表需恢復1月有余，中下游補庫階段性結束，當前面臨8月實際需求的考驗，需警惕旺季不旺的可能。
◆當前09合約價格已經(jīng)超出沙河地區(qū)最低交割品現(xiàn)貨價格，但實際注冊倉單數(shù)量只有75張，而持倉在50萬張左右。極高的虛實比下空頭相對更加不利，
◆ 01合約是淡季合約，且屬于交割有利于空頭的合約。因此01更多體現(xiàn)為對預期的交易。隨著宏觀預期對價格的拉漲告一段落，后期可能再度回到對8月實際需求啟動的考量中，并且由于是淡季合約，相對09的定價有一定的貼水是相對合理的。05合約則受到更遠的經(jīng)濟復蘇預期支撐。
◆綜合來看，近月09主要關注極端虛實比如何平穩(wěn)解決，交易難度相對較大；01合約屬于遠月合約，依然可以交易預期，從市場實際表現(xiàn)來看，交易旺季預期可能落空的概率更大，可關注1600-1650附近震蕩盤整后給出的拋空機會。進入8月后，需密切關注下游深加工實際需求啟動情況，以及庫存累積情況，7月中下游投機性補庫最終將面臨地產(chǎn)終端需求的考驗
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