>> 東方證券-傳媒行業(yè)周觀點：傳媒板塊關(guān)注Q3游戲上線及流水，互聯(lián)網(wǎng)板塊政策提振看好復(fù)蘇-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 630KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
項雯倩,李雨琪,吳叢露 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
市場行情：本周（7.31-8.4）傳媒（申萬）指數(shù)上漲3.51%，同期滬深300指數(shù)整體上漲0.7%，板塊跑贏滬深300指數(shù)2.81pct，位列所有板塊正數(shù)第3位，周內(nèi)表現(xiàn)較好。
互聯(lián)網(wǎng)：近期政治局會議召開，提及“擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用”，結(jié)合此前平臺經(jīng)濟座談會、民營企業(yè)座談會召開，互聯(lián)網(wǎng)板塊有所復(fù)蘇，今年優(yōu)選交易類（增速表現(xiàn)優(yōu)異+邊際上下半年增速持續(xù)高+估值相對低位），年底到明年看廣告行業(yè)(消費復(fù)蘇后基本面上行）。
游戲：主要跟蹤Q3產(chǎn)品上線情況，觀察AI結(jié)合玩法進度，估值切換后有望貢獻上半年流水增長。游戲公司Q3產(chǎn)品情況：Q3來看，網(wǎng)易、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等因新游戲上線，奠定Q3環(huán)比流水增長基石。此外，關(guān)注神州泰岳老游戲變化趨勢，完美世界版號獲取情況。
AI進度及更新：1）關(guān)注NPCAI：網(wǎng)易《逆水寒》、完美世界預(yù)計在《神魔大陸2》、巨人網(wǎng)絡(luò)《太空行動》、愷英網(wǎng)絡(luò)《斗羅大陸》、昆侖萬維新游戲NPC中加入GPT；盛天網(wǎng)絡(luò)帶帶電競AI陪玩、湯姆貓《狗狗本2》等項目預(yù)計接入GPT；2）AI bot：電魂、騰訊、網(wǎng)易；3）UGC編輯器（長邏輯）：騰訊、網(wǎng)易、巨人網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、中手游、游族網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技。
教育（出版+教育+就業(yè)）：政策加強藝考監(jiān)管，頭部公司積極承擔社會責任。教育部發(fā)布《深化非學科類校外培訓治理中加強藝考培訓規(guī)范管理》，深化非學科類校外培訓治理，全面規(guī)范藝考培訓行為。本周市場反饋積極，教育公司積極承擔社會責任。新東方、好未來龍頭公司春季業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，從兩家公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況都可以看到，隨著線下業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，留學、素質(zhì)等需求強強勁。以學習平板為代表的教育產(chǎn)品，同樣受到消費者的青睞。新東方、東方甄選、好未來就京津冀抗汛救援及災(zāi)后重建工作積極捐款。
電商：AI應(yīng)用仍處早期階段，模塊化工具類產(chǎn)品是現(xiàn)階段主要方向，建議結(jié)合關(guān)注細分賽道成長性。1）2B端：焦點科技發(fā)布AI產(chǎn)品，在集成當前AI工具基礎(chǔ)功能上，特色功能包括買家信息背調(diào)、多語種實時翻譯，7月升級版本增加了AI接待快速回答全球采購商的咨詢，解決了B2B撮合業(yè)務(wù)的時差性問題；國內(nèi)首款A(yù)IGC商拍工具WeShop5月底正式上線付費模式，主要聚焦在電商領(lǐng)域的商品實拍業(yè)務(wù)場景，利用AIGC相關(guān)技術(shù)為商家提供商品實拍圖的場景及模特替換的解決方案。2）2C端：海外頭部電商平臺Shopify和亞馬遜均開始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能導(dǎo)購模塊，亞馬遜利用AI工具“總結(jié)”和“提煉”買家留下的產(chǎn)品評論。國內(nèi)淘寶天貓已開啟智能試衣功能內(nèi)測。AI工具在電商平臺商品信息、評論等內(nèi)容領(lǐng)域的整合賦能，以及在試衣等購物環(huán)節(jié)領(lǐng)域的優(yōu)化，或?qū)τ谟脩魶Q策邏輯造成長期影響。我們認為AI在電商領(lǐng)域的應(yīng)用落地會是漸進式的，當前早期階段仍以模塊化工具類為主，業(yè)績轉(zhuǎn)化會是緩慢釋放過程，建議結(jié)合細分賽道的成長性篩選標的。
影視及IP：關(guān)注AI賦能落地情況及影視院線供需復(fù)蘇。1）新技術(shù)上：AI+影視、IP看兩條邏輯，一方面AI應(yīng)用于影視制作過程中降本增效，另一方面AI+IP、版權(quán)促使跨模態(tài)or新玩法打開未來業(yè)務(wù)空間，本周首部AI科幻電影《創(chuàng)世紀》預(yù)告片走紅，關(guān)注AI影視領(lǐng)域技術(shù)進展、應(yīng)用落地及國內(nèi)情況。2）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，看供需復(fù)蘇：22年由于疫情影視（電影、電視劇等）制作進度及線下觀影受到影響，23年復(fù)蘇有望推動供需兩端邊際變好。從電影數(shù)據(jù)來看，需求端電影票房自第25周開始連續(xù)6周超19年疫情前水平，6/21-7/29單日票房連續(xù)39天破億，刷新中國影史大盤連續(xù)破億記錄，而上周票房低于19年水平，我們推測是受天氣影響消費人次；供給端影片供給充足，看好暑期檔整體表現(xiàn)。業(yè)績端，此前多影視院線公司發(fā)布23H1業(yè)績預(yù)告，多公司相較去年歸母凈利潤大幅改善，尤其貓眼受益行業(yè)大盤復(fù)蘇及公司參與發(fā)行、出品影片數(shù)量增加，多影片表現(xiàn)亮眼，23H1利潤預(yù)計同增150-183%至3.8-4.3億，超預(yù)期。
營銷及數(shù)字人：AIGC對行業(yè)變革加速推進，數(shù)字人應(yīng)用領(lǐng)域拓寬。AIGC給數(shù)字營銷行業(yè)帶來巨大變革，在內(nèi)容生成、用戶畫像分析、投放及優(yōu)化方面都有較大助力，多媒體平臺及廣告營銷企業(yè)陸續(xù)推出AIGC營銷領(lǐng)域模型及相關(guān)工具。AI賦能數(shù)字人智能化程度、交互能力上臺階，應(yīng)用場景拓寬，使用成本與門檻降低。多平臺推出不同場景數(shù)字人產(chǎn)品，包括電商直播、營銷、影視、金融、政務(wù)、企業(yè)辦公等領(lǐng)域。優(yōu)酷獨播劇《異人之下》中，阿里大文娛數(shù)字人“厘里”參演，是國內(nèi)數(shù)字演員首次參演真人劇集。易點天下近期發(fā)布AIGC數(shù)字營銷平臺KreadoAI，包括4大模塊：AI數(shù)字人創(chuàng)作、AI模特、AI工具（營銷文案生成、AI換臉工具）、AI創(chuàng)意資產(chǎn)服務(wù)（模板素材、創(chuàng)意資料管理等）；藍色光標近期宣布，針對出海廣告主的AI營銷工具（垂直行業(yè)模型）初代模型將于下半年推出并試運行。
投資建議與投資標的
建議關(guān)注：1、互聯(lián)網(wǎng)：阿里，拼多多，新東方，快手，美團，中教控股，騰訊。2、游戲線：名臣健康、騰訊控股、網(wǎng)易、星
|
|
