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供應(yīng)端，全球鉛礦供應(yīng)緩慢增加，新增項(xiàng)目較少，偏緊格局暫難改變。8月國產(chǎn)鉛礦TC環(huán)比低位下行，進(jìn)口TC低位持穩(wěn)，原料緊張限制原生鉛煉廠爬產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月電解鉛月度增量2萬噸。再生鉛方面，鉛價(jià)反彈帶動(dòng)煉廠利潤(rùn)修復(fù)，但原料廢舊電瓶供不應(yīng)求，產(chǎn)量爬升進(jìn)度偏慢，預(yù)計(jì)8月產(chǎn)量環(huán)比小增。
　　需求端看，海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂淡化，需求韌性較強(qiáng)，下滑速度緩慢。比價(jià)回升后，鉛錠及鉛蓄電池出口預(yù)期回落，外銷增速下滑。但國內(nèi)即將進(jìn)入動(dòng)力鉛蓄電池傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，疊加政策支持汽車板塊消費(fèi)，有望帶動(dòng)后期啟動(dòng)電池消費(fèi)，下半年需求端保有較好預(yù)期。
　　整體來看，8月存供需雙增預(yù)期，原料端偏緊，抬升企業(yè)成本，同時(shí)需求旺季預(yù)期支撐鉛價(jià)。但終端對(duì)高價(jià)鉛承接緩慢，價(jià)格傳導(dǎo)不暢限制鉛價(jià)高度。多空因素交織下，預(yù)計(jì)鉛價(jià)維持高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)滬鉛主要運(yùn)行區(qū)間在15500-16200元/噸。
　　策略建議：高拋低吸
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：擠倉風(fēng)險(xiǎn)，需求遠(yuǎn)低于預(yù)期