>> 招商證券-東阿阿膠(000423)業(yè)績環(huán)比提升，繼續(xù)優(yōu)化“增長+效率”-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
602KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許菲菲,方秋實 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年半年報業(yè)績快報：
2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.67億元、歸母凈利潤5.31億元、扣非歸母凈利潤4.89億元，同比分別增長18.69%、72.29%、83.58%；基本每股收益0.8247元/股。
2023Q2實現(xiàn)營業(yè)收入10.98億元、歸母凈利潤3.01億元、扣非歸母凈利潤2.77億元，同比分別增長17.38%、55.37%、58.32%，環(huán)比分別增長2.72%、46.54%、48.17%。
業(yè)績落于此前業(yè)績預(yù)告區(qū)間中位、收入和利潤端均呈現(xiàn)環(huán)比增長。
收入端：報告期內(nèi)阿膠塊市場份額明顯提升，復(fù)方阿膠漿大品種戰(zhàn)略全面落地，桃花姬阿膠糕品牌代言及渠道重塑驅(qū)動快速增長，帶動整體營業(yè)收入同比快速增長。同時線上銷售維持高增，2023年1-6月天貓?zhí)詫毦€上銷售額同比增長135%。
利潤端：公司盈利能力進一步提升，銷售毛利率穩(wěn)定增長，銷售費用投放效率持續(xù)增強。受以上因素綜合影響，營業(yè)利潤、凈利潤及每股收益等指標均大幅增長。
以“增長+效率”為主題，多維重塑煥新，打造國潮滋補頂流品牌。
產(chǎn)品：立足氣血大品類并積極拓展，探索“阿膠+”和“+阿膠”品類布局，構(gòu)建“精品滋補中藥+健康消費品”雙輪驅(qū)動業(yè)務(wù)模式。
阿膠塊：鞏固品牌地位，推進品質(zhì)和功效差異化研究。
復(fù)方阿膠漿：啟動大品種戰(zhàn)略、強化學(xué)術(shù)支撐和專家共識。
桃花姬：以“快消”思路將其從區(qū)域性品牌拓展至全國性品牌。
營銷：由OTC終端為主到全渠道布局，在發(fā)力醫(yī)療渠道外探索布局抖音、小紅書等線上渠道，線上線下相互賦能，深度拓面增量，打造國潮新品牌。
管理：通過多元化組織管控模式加強組織和業(yè)務(wù)發(fā)展需求的匹配性，提升薪酬外部競爭力和內(nèi)部公平性，強化人才培訓(xùn)。
盈利預(yù)測與投資建議：我們看好公司圍繞“增長？效率”關(guān)鍵主題，深度踐行“四個重塑”，堅持“藥品”+“健康消費品”雙輪驅(qū)動增長模式。預(yù)計2023至2025年分別實現(xiàn)歸母凈利潤9.52/11.61/13.82億元，對應(yīng)PE34/28/23x。
風(fēng)險提示：終端動銷、新品推廣不及預(yù)期，原料價格波動與供應(yīng)短缺等風(fēng)險
|
|
