>> 興業(yè)證券-石化行業(yè)周報：滌綸長絲、丙烯酸及酯、己二酸等價差回暖，國際油價上漲-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張志揚,劉梓涵 |
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需求端支撐漸起，滌綸長絲價差修復(fù)。供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周滌綸長絲行業(yè)總產(chǎn)量68.1萬噸，環(huán)比上周增加1.1%。需求端，開工方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周江浙地區(qū)織造樣本企業(yè)開機率63.14%，環(huán)比提升0.3 pcts；下游終端訂單方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，國內(nèi)織造樣本企業(yè)訂單天數(shù)8.4天，環(huán)比增加0.2天。近期織造企業(yè)單量有所抬升，外貿(mào)以及內(nèi)貿(mào)訂單詢價打樣商談相較上周有所升溫。綜合來看，需求端改善支撐下，本周產(chǎn)品價差顯著改善。截至2023年8月4日，POY價格為7680元/噸，環(huán)比上周上漲30元/噸；DTY價格為9225元/噸，環(huán)比上周上漲25元/噸，F(xiàn)DY價格為8350元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸；POY與原料價差較上周擴大199元/噸至1284元/噸，DTY與原料價差環(huán)比上周擴大194元/噸至2829元/噸，F(xiàn)DY與原料價差環(huán)比上周擴大219元/噸至1954元/噸。建議關(guān)注國內(nèi)滌綸長絲龍頭企業(yè)：桐昆股份、新鳳鳴。
本周價格漲幅前五的石化產(chǎn)品：丁二烯（華東），7.04%；丙烯酸丁酯（華東），7.04%；二甲苯（華東），6.35%；純苯（華東），6.2%；丙烷（華東到岸冷凍價），6.2%。
本周價格跌幅前五的石化產(chǎn)品：中國LNG（華北易高），-6.41%；乙二醇（華東），-3.46%；苯酚（華東），-3.05%；PTA（華東），-2.33%；PX（進口CFR），-2.21%。
本周價差漲幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，147.95%；PET(有光)-原料，48.84%；PET(半光)-原料，48.76%；丙烯酸-丙烯，22.27%；順酐-碳四，19.27%。
本周價差跌幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯-丙烷，-119.51%；乙二醇-乙烯，-29.15%；MTO價差（至PP、PE），-22.89%；丙烯酸甲酯-丙烯酸-甲醇，-9.83%；乙烯-石腦油，-9.6%。
供方再度減供挺價、美國原油大幅去庫，國際油價回暖。8月3日，沙特阿拉伯通訊社援引沙特能源部的消息報道，沙特將把從7月開始的日均100萬桶的自愿減產(chǎn)石油措施延長至9月底，并可能再度延長以及提高減產(chǎn)幅度。同日，俄羅斯副總理諾瓦克表示將在9月份繼續(xù)減少石油出口量，削減規(guī)模為30萬桶/日。此外，EIA數(shù)據(jù)顯示截至7月28日，美國商業(yè)原油庫存大幅下跌超過1700萬桶。截至2023年8月4日，本周WTI期貨結(jié)算價82.82美元/桶，較上周上漲2.8%；Brent期貨結(jié)算價86.24美元/桶，較上周上漲1.5%截至2023年7月28日當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存環(huán)比上周減少1704.9萬桶至4.40億桶；美國戰(zhàn)略原油庫存環(huán)比上周持平至3.47億桶；常規(guī)汽油庫存增加185.3萬桶，餾分油庫存減少79.6萬桶；2023年7月28日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，環(huán)比持平；美國煉廠當(dāng)周平均日凈加工量為1651.7萬桶，環(huán)比增加3.9萬桶/日，毛加工量1693.0萬桶/日，環(huán)比減少13.8萬桶/日，煉廠可用產(chǎn)能開工率為92.7%，環(huán)比減少0.7 pcts。貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月4日當(dāng)周，美國活躍石油鉆井?dāng)?shù)為525臺，環(huán)比上周減少4臺。
供給提升疊加需求回落，LNG價格下跌。據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)LNG工廠開工率57%，環(huán)比提升1 pct；產(chǎn)量42.42萬噸，環(huán)比增加2.99%；國內(nèi)14座接收站共接收LNG運輸船21艘，接船數(shù)量環(huán)比上周增加5艘，到港量138.22萬噸，環(huán)比增加25.02%。需求端，本周LNG總需求量68.15萬噸，環(huán)比減少3.73萬噸（-5.19%）。截至8月4日，中國LNG出廠價格為3650元/噸，環(huán)比上周下跌250元/噸。
煤價回落但甲醇價格上調(diào)，MTO價差環(huán)比收窄、CTO價差環(huán)比改善。供給端，據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率81.04%，環(huán)比上升0.56pcts；聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升3.51 pcts至77.91%。具體到甲醇制烯烴行業(yè)來看（包含MTO/CTO/MTP），行業(yè)總開工82.71%，環(huán)比提升3.08 pcts。需求端，聚乙烯下游行業(yè)綜合產(chǎn)能利用率環(huán)比提升0.40 pcts；聚丙烯下游行業(yè)產(chǎn)能綜合利用率48.36%，環(huán)比下滑0.10 pcts，同比下滑1.90 pcts。原料端，煙煤（Q5500，山西優(yōu)混）環(huán)比上周下跌10元/噸至845元/噸，甲醇（華東）價格為2350元/噸，環(huán)比上漲75元/噸。截至8月4日，MTO價差（至PP、PE）為775元/噸，環(huán)比上周收窄230元/噸；CTO價差（至PP、PE）為4023元/噸，環(huán)比上周擴大40元/噸。
PTA價格下跌，PTA-PX價差收窄。供應(yīng)方面，蓬威石化90萬噸裝置2023年6月10日重啟后目前再度停車，8月上旬計劃再度重啟；獨山能源（新鳳鳴）1#220萬噸裝置2023年7月24日停車檢修，8月1日重啟。本周PTA行業(yè)總產(chǎn)能為8413.5萬噸，PTA檢修產(chǎn)能約1632.1萬噸，長期停車產(chǎn)能370萬噸，實際在產(chǎn)產(chǎn)能6411.4萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能開工率為68.67%。截至8月4日，PX（進口CFR）價格為1046美元/噸，環(huán)比上周下跌24美元/噸；PTA（華東）價5860元/噸，環(huán)比上周下跌140元/噸；PTA-PX（進口CFR）價差為331元/噸，環(huán)比上周收窄21元/噸。
供給仍處低位，丙烯酸及丙烯酸丁酯價差均有修復(fù)。丙烯酸環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)丙烯酸企業(yè)整體開工率為61.20%，環(huán)比上周提升8.17 pcts；丙烯酸丁酯環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊，本周丙烯酸丁酯企業(yè)整體開工率約為54.70%，環(huán)比提升0.2.98 pcts。終
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