>> 國信證券-電子行業(yè)周報：繼續(xù)推薦周期復(fù)蘇及AI創(chuàng)新成長兩條主線-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 1517KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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繼續(xù)推薦周期復(fù)蘇及AI創(chuàng)新成長兩條主線。過去一周上證上漲0.37%，電子上漲1.57%，子行業(yè)中消費電子上漲3.38%，同期恒生科技指數(shù)上漲0.69%，費城半導(dǎo)體、臺灣資訊科技指數(shù)下跌3.96%、3.61%。由于618期間終端銷售情況低于備貨預(yù)期，三季度電子產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇力度有所減弱，但由于傳統(tǒng)旺季及同期基數(shù)原因，同環(huán)比改善趨勢依舊，其中尤以面板、封測、被動件表現(xiàn)亮眼。復(fù)蘇主線推薦面板(京東方A、TCL科技)、封測(長電科技、通富微電)、被動件(潔美科技、順絡(luò)電子)、代工(賽微電子、中芯國際)；AI創(chuàng)新主線推薦服務(wù)器(工業(yè)富聯(lián)、易德龍)、PCB(滬電股份、景旺電子、勝宏科技)、HBM(雅克科技、國芯科技)、存儲(北京君正、兆易創(chuàng)新、江波龍)；國產(chǎn)替代主線推薦設(shè)備(中微公司、北方華創(chuàng))、材料(鼎龍股份)、零部件(英杰電氣)。
2Q23 MLCC量增價跌，下游需求回暖帶動產(chǎn)業(yè)稼動率回升。二季度全球Top10廠商整體出貨量環(huán)比回升15%，同比回升1.2%，其中，村田、太陽誘電、三星電機BB值已分別恢復(fù)到1、0.98、0.98。價格方面由于全球頭部廠商稼動率提升較快而繼續(xù)走跌，根據(jù)Trend Force統(tǒng)計，二季度0201型、01005型、0402型、0603型、0805型、1206型MLCC均價分別環(huán)比下降4.0%、12.8%、6.6%、17.7%、9.4%、18.5%，并預(yù)計三季度跌幅將進一步放大。伴隨著3Q23消費電子傳統(tǒng)旺季來臨，帶動被動件需求總量回升，利好競爭格局穩(wěn)定、產(chǎn)能擴張規(guī)模相對較小的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)實現(xiàn)稼動率改善，繼續(xù)推薦潔美科技、順絡(luò)電子、江海股份、三環(huán)集團、風華高科等。
3Q23手機面板價格有望趨穩(wěn)，LCD中長期競爭格局持續(xù)優(yōu)化。據(jù)CINNO訊，得益于年中促銷季的去庫存及手機面板傳統(tǒng)旺季，23Q3手機面板價格趨于穩(wěn)定，7月LTPS面板價格止跌，a-Si/柔性AMOLED面板價格預(yù)計3Q23趨穩(wěn)。與此同時，8月2日深交所終止對惠科創(chuàng)業(yè)板IPO審核，惠科股份于回復(fù)函中表示，受面板下游消費需求低迷影響，面板市場價格下跌，公司2022年盈利能力下降。我們認為，在經(jīng)歷了長時間陸資廠商大規(guī)模擴張、全球產(chǎn)業(yè)重心的幾度變遷之后，LCD產(chǎn)業(yè)的高世代演進趨勢停滯、競爭格局洗牌充分，行業(yè)有望在此輪溫和上行的漲價趨勢當中進入穩(wěn)定盈利新階段，大廠將在3Q23迎來量價齊升的良好盈利局面，繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技等。
世界先進二季度晶圓出貨量環(huán)增，小尺寸面板驅(qū)動IC營收環(huán)比翻倍。世界先進表示，消費電子產(chǎn)品經(jīng)歷幾個季度庫存調(diào)整后，客戶第二季度晶圓需求增加，公司晶圓出貨量環(huán)比增長23.5%至51.1萬片8英寸晶圓，帶動營收環(huán)比增長20%，預(yù)計第三季度晶圓出貨量環(huán)比增長4%-6%。從平臺來看，第二季度大面板驅(qū)動IC、小面板驅(qū)動IC營收占比分別為23%和10%，環(huán)比分別增長32%和100%；電源管理芯片營收占比63%，環(huán)比增長7%。我們認為，消費領(lǐng)域的大小面板驅(qū)動IC、電源管理芯片均已度過谷底，進入復(fù)蘇階段，建議關(guān)注相關(guān)標的圣邦股份、韋爾股份、芯朋微、艾為電子等。
國家自然科學(xué)基金將發(fā)布關(guān)于芯粒重大研究計劃。7月31日，國家自然科學(xué)基金委員會發(fā)布《集成芯片前沿技術(shù)科學(xué)基礎(chǔ)重大研究計劃2023年度項目指南》，針對集成芯片在芯粒數(shù)量、種類大幅提升后的分解、組合和集成難題，圍繞1)芯粒的數(shù)學(xué)描述和組合優(yōu)化理論；2)大規(guī)模芯粒并行架構(gòu)和設(shè)計自動化；3)芯粒尺度的多物理場耦合機制與界面理論三個核心科學(xué)問題展開研究，發(fā)展出一條基于自主工藝提升芯片性能1-2個數(shù)量級的新技術(shù)路徑，培養(yǎng)一支有國際影響力的研究隊伍，提升我國在芯片領(lǐng)域的自主創(chuàng)新能力。
重點推薦chiplet產(chǎn)業(yè)鏈長電科技、通富微電、芯原股份、中芯國際等。
新能源汽車國內(nèi)與海外雙輪驅(qū)動，打開車規(guī)器件增量空間。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，我國1-6月純電動汽車銷量271.9萬輛，同比增長31.9%；插電式混合動力汽車銷量102.5萬輛，同比增長91.1%，其中比亞迪(YoY+95.9%)、長安(YoY+96.8%)、廣汽(YoY+109.9%)保持快速增長，預(yù)計23年中國新能源汽車年銷量有望達900萬輛。此外，上半年我國新能源汽車出口53.4萬輛，同比增長1.6倍。隨著新能源汽車國內(nèi)份額提升、海外市場打開成長空間，我國車用功率器件增量空間持續(xù)拓寬，推薦關(guān)注相關(guān)公司斯達半導(dǎo)、時代電氣、士蘭微、東微半導(dǎo)、揚杰科技及宏微科技。
重點投資組合
消費電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、景旺電子、傳音控股、?？低?、京東方A、光弘科技、康冠科技、視源股份、TCL科技、東山精密、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學(xué)、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、電連技術(shù)、四川九洲、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導(dǎo)體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、賽微電子、圣邦股份、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達半導(dǎo)、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思達、宏微科技、士蘭微、華潤微、天岳先進、時代電氣、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、納芯微
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