>> 中信建投-電子行業(yè)周報(bào)：高通、AMD持續(xù)發(fā)力AI業(yè)務(wù)；多家新能源車企月度交付創(chuàng)新高-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)大于市 |
作者： |
劉雙鋒,王天樂,范彬泰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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核心觀點(diǎn)
半導(dǎo)體：高通、AMD發(fā)布二季度業(yè)績(jī)，繼續(xù)看好AI需求，持續(xù)發(fā)力AI業(yè)務(wù)，邊端側(cè)部署AI有望成為發(fā)展趨勢(shì)；
消費(fèi)電子：蘋果發(fā)布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，大中華及新興市場(chǎng)表現(xiàn)較優(yōu)，預(yù)計(jì)下季度新機(jī)發(fā)布或?qū)?shí)現(xiàn)反彈，Vision pro有望24年初交付，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮螅?br> 汽車電子：7月淡季不淡，新能源車市場(chǎng)零售64.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%，多家新能源車企月度交付創(chuàng)新高。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
1、半導(dǎo)體：高通、AMD發(fā)布二季度業(yè)績(jī)，發(fā)力云端及邊端側(cè)AI業(yè)務(wù)
高通發(fā)布2023財(cái)年年第三財(cái)季業(yè)績(jī)（自然年2023年Q2），公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.51億美元，同比下降22.72%，環(huán)比-下降8.88%，凈利潤(rùn)（Non-GAAP）21.05億美元，同比下降37.28%，環(huán)比下降13.02%。QCT（半導(dǎo)體銷售業(yè)務(wù)）營(yíng)收71.7億美元，同比下-23.5%，環(huán)比-9.67%，手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收52.6億美元，同比下-25.43%，環(huán)比-13.92%；汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收4.34億美元，同比+12.73%，環(huán)比-2.91%；IOT業(yè)務(wù)營(yíng)收14.85億美元，同比-23.69%，環(huán)比+6.83%。
QTL（知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)業(yè)務(wù)）營(yíng)收12.3億美元，同比-19.03%，環(huán)比-4.65%。展望下一季度，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收81-89億美元，調(diào)整后每股收益1.80-2美元，其中QCT收入預(yù)計(jì)為69-75億美元，安卓手機(jī)收入將環(huán)比持平（公司表示已取4G許可證向華為發(fā)貨，但未獲得5G許可，預(yù)計(jì)Q3和Q4沒有重大收入來(lái)自華為），并預(yù)測(cè)2023年全年手機(jī)出貨量將下降高個(gè)位數(shù)百分比，汽車收入將環(huán)比兩位數(shù)小幅增長(zhǎng)，IoT業(yè)務(wù)收入將中個(gè)位數(shù)下降。QTL收入預(yù)計(jì)為11.5-13.5億美元。針對(duì)人工智能領(lǐng)域，公司認(rèn)為其有能力在手機(jī)上而不是在云服務(wù)器上運(yùn)行人工智能模型，隨著人工智能需求激增，設(shè)備內(nèi)置AI有可能推動(dòng)其所有產(chǎn)品到達(dá)一個(gè)拐點(diǎn)。
AMD發(fā)布2023財(cái)年第二財(cái)季業(yè)績(jī)（自然年2023年Q2），公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.59億美元，同比降低18.18%，環(huán)比持平；凈利潤(rùn)（Non-GAAP）9.48億美元，同比下降44.46%，環(huán)比下降2.27%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收13.21億美元，同比-11%；個(gè)人客戶業(yè)務(wù)營(yíng)收9.98億美元，同比-54%，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收15.81億美元，同比-4%；嵌入式業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14.59億美元，同比+16%。公司預(yù)計(jì)2023年全年數(shù)據(jù)中心和嵌入式業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，霄龍4在二季度表現(xiàn)加速，收入環(huán)比增長(zhǎng)近一倍，AWS、阿里巴巴、微軟和甲骨文均在推出相關(guān)應(yīng)用實(shí)例，公司新增了30個(gè)云計(jì)算相關(guān)應(yīng)用實(shí)例，戴爾、HPE、聯(lián)想等有望在三季度推出支持第四代霄龍“Bergamo”處理器的服務(wù)器產(chǎn)品，更多大型能源、金融和醫(yī)療公司等開始采用霄龍服務(wù)器，公司預(yù)計(jì)下一季度數(shù)據(jù)中心霄龍產(chǎn)品銷售將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)。此外，公司正在推出廣泛的產(chǎn)品組合和解決方案，擴(kuò)展和升級(jí)ROCm軟件平臺(tái)功能，在新發(fā)布的MI300A和MI300XGPU方面，正為人工智能、HPC和云客戶提供早期系統(tǒng)訪問和樣品，有望在四季度推出并提高產(chǎn)量。公司看好AI的旺盛需求，認(rèn)為2027年數(shù)據(jù)中心AI加速器市場(chǎng)將達(dá)到1500億美元以上，有望為AMD帶來(lái)了數(shù)十億美元的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，并看重中國(guó)市場(chǎng)需求，或?qū)橹袊?guó)定制開發(fā)符合管制要求的產(chǎn)品。
整體來(lái)看，手機(jī)終端需求仍有待復(fù)蘇，下游客戶正持續(xù)調(diào)整庫(kù)存，AI需求依舊旺盛，并且除了云端服務(wù)器需求之外，在手機(jī)、PC、物聯(lián)網(wǎng)等邊端側(cè)部署AI也有望成為發(fā)展趨勢(shì)，或?qū)⑦M(jìn)一步打開人工智能市場(chǎng)空間，并提振智能終端市場(chǎng)需求。
2、消費(fèi)電子：蘋果發(fā)布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，大中華及新興市場(chǎng)表現(xiàn)較優(yōu)
蘋果發(fā)布2023財(cái)年第三財(cái)季（自然年2023年Q2）業(yè)績(jī)，收入為817.97億美金，同比下降1.40%，環(huán)比跌近13.75%，略好于市場(chǎng)預(yù)期的817億美元，為蘋果自2016年以來(lái)首次連續(xù)第三個(gè)季度收入同比下滑，主要受到iPhone、Mac、iPad等三大業(yè)務(wù)下滑的影響，凈利潤(rùn)為198.81億美金，同比增長(zhǎng)2.26%，高利潤(rùn)服務(wù)部門的增長(zhǎng)抵消了硬件銷售的下降。整體毛利率44.52%，同比提升1.26pcts，環(huán)比提升0.26pcts，主要系高毛利服務(wù)業(yè)務(wù)占比提升。其中硬件毛利率35.40%，同比提升0.88pcts，服務(wù)毛利率70.55%，同比下降0.94pcts。其中，iPhone收入396.7億美金，同比減少2.45%，美元匯率走高影響國(guó)際市場(chǎng)上手機(jī)業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)回美元時(shí)的表現(xiàn)，新興市場(chǎng)國(guó)家iPhone銷售呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭，其中印度市場(chǎng)手機(jī)銷售收入創(chuàng)下歷史新高；iPad收入57.91億美金，同比減少19.84%；Mac收入68.40億美金，同比減少7.34%，蘋果Mac系列實(shí)現(xiàn)了向自研Apple Silicon M2芯片的過渡，推出15英寸MacBook Air，并發(fā)布了M2 Max及M2 Ultra芯片，將Mac Studio更新至M2 Max及Ultra版本，有望對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生較強(qiáng)吸引力；可穿戴、家庭及配件業(yè)務(wù)收入82.84億美金，同比增長(zhǎng)2.47%，本季度Apple Watch三分之二的買家為該產(chǎn)品的新用戶，尤其在大中華地區(qū)銷售情況良好，Vision pro或?qū)⒃诿髂昴瓿踹M(jìn)行交付；服務(wù)收入212.13億美金，同比增長(zhǎng)8.21%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)達(dá)兩位數(shù)，包括App Store、Apple TV+、Apple Pay等在內(nèi)的服務(wù)收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。分地區(qū)看，美洲區(qū)營(yíng)收353.83億美金，同比減少5.57%；
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