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促消費政策持續(xù)落地，被動元器件等順周期品種有望迎來復蘇：
　　7月31日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于恢復和擴大消費的措施》，明確提出優(yōu)化汽車購買使用管理、支持剛性和改善性住房需求、提升家裝家居和電子產品消費相關穩(wěn)定大宗消費的措施。此前召開的政治局會議首次將電子產品納為擴大內需的對象，國家明確對消費電子的大力支持，政策端持續(xù)釋放促消費的利好信號，擴大消費政策持續(xù)落地，有利于提振市場信心。電子行業(yè)尚處于周期底部，需求疲軟主要系全球市場消費力不足。近期庫存已處于低位，23Q2國內和23Q3海外補庫存帶來的需求拉動較為明顯，疊加對明年恢復的樂觀看法，預期行業(yè)底部已經到來，被動元器件等順周期品種預計將迎來復蘇。
　　AI基建需求疊加GPT5升級，政策利好下先進封裝有望持續(xù)受益：
　　8月1日，AMD公布23Q2財報，Q2實現營收54億美元,同比下降9%，環(huán)比持平；凈利潤0.27億美元，同比下降94%，環(huán)比上漲119%。CEOLisa Su表示，由于多個客戶啟動或擴大了未來大規(guī)模部署Instinct加速器的計劃，公司AI相關業(yè)務在本季度增加了七倍多。CFOJean Hu表示，對EPYC和Ryzen處理器需求的增加，使得游戲和嵌入式部門的下降被部分抵消。公司預期23Q3數據中心業(yè)務環(huán)比增長兩位數百分比。7月31日，國家發(fā)改委等8部門發(fā)布《關于實施促進民營經濟發(fā)展近期若干舉措》，支持民營企業(yè)參與重大科技攻關，牽頭承擔工業(yè)軟件、云計算、人工智能、工業(yè)互聯網、基因和細胞醫(yī)療、新型儲能等領域的攻關任務。此外，OpenAI于7月18日提交GPT5商標。8月5日，GPUUtils指出，GPT5可能需要3-5w張H100訓練，約為GPT4的2-3倍。AI基礎建設需求促使數據中心AI業(yè)務預期高增長，GPT5迭代升級帶動AI芯片市場，政策利好下，先進封裝廠商或持續(xù)受益。
　　電子本周漲幅+1.57%（9/31），10年PE百分位為39.82%：
　?。?）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）上證綜指上漲+0.37%，深證成指上漲+1.24%，滬深300指數上漲+0.70%，申萬電子板塊上升+1.57%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為9/31。2023年，電子板塊累計上漲+10.99%。（2）本周（2023.07.31 - 2023.08.04）消費電子板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為+3.38%；其它電子板塊漲幅最低，為-0.09%；（3）電子板塊漲幅前三公司分別為茂萊光學（+19.99%）、海光信息（+11.71%）、寶明科技（+11.71%），跌幅前三公司分別為賽微電子（-15.24%）、佰維存儲（-13.33%）、百邦科技（-13.06%）。（4）PE：截至2023.08.04，滬深300指數PE為11.44倍，10年PE百分位為35.26%；SW電子指數PE為40.49倍，10年PE百分位為39.82%。
　　投資建議：
　　順周期標的建議關注立訊精密、卓勝微、三環(huán)集團、順絡電子、四方光電，漢威科技等；AI產業(yè)鏈關注工業(yè)富聯、滬電股份、勝宏科技、海光信息、圣泉集團等；先進封裝建議關注通富微電、長電科技、華天科技等。
　　風險提示:
　　下游需求不及預期；國產替代不及預期；大基金一期重新啟動減持風險；國際科技博弈力度加大風險。