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周專題：綠證供需漸理順，有望邁入發(fā)展新階段
　　本周發(fā)改委等部門先后發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》和《關(guān)于2023年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知》。我們認(rèn)為本周發(fā)布的兩個(gè)文件對(duì)于綠證市場(chǎng)發(fā)展的意義重大，從供給、需求兩個(gè)維度理順綠證行業(yè)：1）綠證新政更多側(cè)重于供給側(cè)，對(duì)于綠證的定位、范圍、交易等多維度進(jìn)一步拓寬和提升，完善相關(guān)的制度；2）可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重文件提及切實(shí)將權(quán)重落實(shí)到承擔(dān)消納責(zé)任的市場(chǎng)主體且市場(chǎng)主體以自身持有的綠證為主要核算方式，考慮消納責(zé)任權(quán)重逐年提升，有望促進(jìn)綠證需求打開。展望未來，我們認(rèn)為在綠證供給、需求側(cè)理順的背景下，綠證市場(chǎng)有望加快發(fā)展，相應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模有望快速擴(kuò)大；繼續(xù)看好光伏、風(fēng)電快速發(fā)展以及用電側(cè)商業(yè)模式的拐點(diǎn)。
　　風(fēng)光儲(chǔ)：8月排產(chǎn)環(huán)增明顯，中期光儲(chǔ)平價(jià)抬高增速
　　光伏方面，我們自6月強(qiáng)調(diào)重視光伏板塊在價(jià)格、需求、盈利拐點(diǎn)后的底部買入機(jī)會(huì)。當(dāng)前綜合考慮板塊估值低位、需求起量、價(jià)格底部區(qū)間夯實(shí)并漲價(jià)、政策加持、庫存去化等各種因素，光伏板塊底部投資機(jī)會(huì)凸現(xiàn)。儲(chǔ)能方面，Q3是板塊有望迎來密集催化落地窗口，國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)在Q3是招標(biāo)旺季，美國(guó)ITC政策落地后并網(wǎng)量有望積極修復(fù)，歐洲戶儲(chǔ)經(jīng)歷了2個(gè)季度的去庫存基本臨近尾聲。風(fēng)電方面，當(dāng)前受Q2開工交付速度影響，板塊情緒較弱，但我們認(rèn)為下半年存在較多催化，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議重視Q3行業(yè)旺季產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來量利齊升的經(jīng)營(yíng)修復(fù)，繼續(xù)看好風(fēng)電板塊。
　　新能源車：白馬估值修復(fù)，尋找新技術(shù)等向上催化
　　鋰電板塊近期開始走強(qiáng)，從基本面預(yù)期來看，2023年終端產(chǎn)銷整體符合預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)引發(fā)的去庫存影響在2023Q2也已結(jié)束；盈利方面，產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能的規(guī)劃明顯放緩，產(chǎn)業(yè)鏈開工率和盈利有望在半年到一年內(nèi)看到拐點(diǎn)。最后落地到投資主線來看，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出或成本曲線陡峭的白馬依然是確定性首選，包括動(dòng)力電池、結(jié)構(gòu)件、電解液；賠率較高的還是有邊際變化和密集催化的新技術(shù)方向，目前看磷酸錳鐵鋰、快充、復(fù)合集流體的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度較快，鈉電、4680的進(jìn)展也在推進(jìn)；此外，海外供應(yīng)鏈可以左側(cè)關(guān)注。
　　電力設(shè)備：電網(wǎng)聚焦主網(wǎng)、用電側(cè)兩大主線，重視自動(dòng)化景氣拐點(diǎn)
　　電網(wǎng)方面，總投資穩(wěn)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)景氣方向看好兩條主線：1）電網(wǎng)側(cè)，主網(wǎng)（包括特高壓）、數(shù)字化等呈現(xiàn)持續(xù)高景氣；2）用電側(cè)，隨著電改深化和政策發(fā)布，我們認(rèn)為今年有望成為政策拐點(diǎn)年份；繼續(xù)推薦國(guó)電南瑞、云路股份、蘇文電能等。自動(dòng)化方面，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)建議重視下半年潛在的順周期拐點(diǎn)，近期政策層面顯著積極，預(yù)計(jì)幾條主線有望受益：1）通用自動(dòng)化的匯川技術(shù)、宏發(fā)股份、麥格米特等；2）低壓電器的正泰電器、良信股份；3）熱管理龍頭三花智控。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)需求低預(yù)期；
　　2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。