>> 招商證券-貝斯特(300580)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，各梯次產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步夯實(shí)-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 771KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻(xiàn)宇 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)，1H2023公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.3億元（+29.4%），歸母凈利潤(rùn)1.3億元（+62.1%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.0億元（+46.94%）。其中2Q23實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元（+38.7%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.8億元（+80.3%）
2Q2023業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，降本控費(fèi)見實(shí)效。汽車行業(yè)在2023年走出了一季度的市場(chǎng)過渡期、二季度形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)的走勢(shì)，上半年行業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)。受益于我國(guó)持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，并在行業(yè)革命與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，公司充分發(fā)揮核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.3億元，同比增長(zhǎng)29.4%，尤其是第二季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.3億元，同比增長(zhǎng)38.7%。公司持續(xù)提升智能制造水平，對(duì)各個(gè)產(chǎn)線進(jìn)行梳理自查，對(duì)有換線需求的產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)成倍級(jí)減少換線時(shí)間，進(jìn)一步提升產(chǎn)線產(chǎn)出率、加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，不斷提升成本管理水平。公司各個(gè)事業(yè)部切實(shí)圍繞問題清單、專題活動(dòng)清單、工作目標(biāo)清單、自動(dòng)化提升清單這四大任務(wù)清單為抓手，通過PDCA三級(jí)循環(huán)，聚焦重點(diǎn)指標(biāo)，積極持續(xù)改進(jìn)，不斷提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，助推降本控費(fèi)見實(shí)效。2018-2023年公司期間費(fèi)用率由15.7%下降至13.5%，期間費(fèi)用率有所下降，2023年1-6月公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.5%/9.5%/3.6%/0.0%。
精密零部件供應(yīng)商，客戶資源優(yōu)質(zhì)豐富。公司專注于精密零部件和智能裝備及工裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，近年，公司利用在智能裝備及工裝領(lǐng)域的各類先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)延伸至高端航空裝備制造以及工業(yè)自動(dòng)化裝備領(lǐng)域，充分發(fā)揮“工裝夾具、鑄造產(chǎn)業(yè)、精密加工、智能制造”四大產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司目前已成為世界著名渦輪增壓器和汽車發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)制造企業(yè)蓋瑞特、康明斯、博馬科技的全球供應(yīng)商，博格華納、皮爾博格等的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。
多方位布局新能源汽車領(lǐng)域，持續(xù)提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。為進(jìn)一步夯實(shí)在新能源汽車領(lǐng)域的實(shí)體布局，公司在安徽省馬鞍山市含山縣設(shè)立了全資子公司“安徽貝斯特新能源汽車零部件有限公司”，以此重點(diǎn)布局新能源汽車輕量化結(jié)構(gòu)件、高附加值精密零部件以及氫燃料電池汽車核心部件等的研發(fā)、制造和銷售，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大新能源汽車零部件的產(chǎn)能規(guī)模，進(jìn)一步圍繞市場(chǎng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，圍繞潛在或現(xiàn)有客戶加快響應(yīng)速度，為客戶提供更高效和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、更穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘性，提升公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)力。
布局直線滾動(dòng)功能部件，導(dǎo)入“工業(yè)母機(jī)”新賽道。圍繞該業(yè)務(wù)布局，公司以全資子公司宇華精機(jī)為獨(dú)立平臺(tái)，主營(yíng)產(chǎn)品包括高精度滾珠/滾柱絲杠副、高精度滾動(dòng)導(dǎo)軌副等直線滾動(dòng)功能部件，瞄準(zhǔn)高端機(jī)床領(lǐng)域、半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)、機(jī)器人領(lǐng)域等市場(chǎng)進(jìn)行大力開拓。報(bào)告期內(nèi)，宇華精機(jī)成功完成了高精度滾珠絲杠副、直線導(dǎo)軌副等產(chǎn)品的首臺(tái)套下線，并已將部分產(chǎn)品送樣至戰(zhàn)略客戶處進(jìn)行驗(yàn)證，為正式進(jìn)軍直線滾動(dòng)功能部件領(lǐng)域成功打響了第一槍。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司不斷挖掘新技術(shù)、新客戶，開拓新市場(chǎng)，緊扣市場(chǎng)需求，布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，導(dǎo)入“工業(yè)母機(jī)”新賽道，持續(xù)提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，不斷提高盈利水平。預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為2.8/3.3/4.1億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)；匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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