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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告:23H1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.20-1.36億元，同比增長50%-70%。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.95-1.09億元，同比增長40%-60%。
　　點(diǎn)評:
　　23H1年歸母凈利潤同比高增。公司業(yè)績高增主要一方面系繼續(xù)開拓現(xiàn)有業(yè)務(wù)，挖掘優(yōu)質(zhì)新客戶，市占率持續(xù)提升;另一方面隨國內(nèi)新能源汽車滲透率提高，公司布局新能源汽車輕量化結(jié)構(gòu)件、高附加值精密零部件以及氫燃料電池汽車核心部件等，盈利能力提升。
　　渦輪增壓客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，營收保持穩(wěn)步增長。公司圍繞市場優(yōu)化渦輪增壓等現(xiàn)有產(chǎn)品，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘性。與蓋瑞特、康明斯、博馬科技、博格華納、三菱重工等全球領(lǐng)先企業(yè)建立了穩(wěn)定業(yè)務(wù)合作。同時(shí)應(yīng)用于問界增程式混動車、比亞迪以及吉利等混動車型。受益于行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)提高和混動車型高搭載率帶來的增量需求，公司渦輪增壓業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步受益，營收保持穩(wěn)步增長趨勢。
　　聚焦新能源輕量化，完善新能源產(chǎn)品布局。公司擁抱新能源汽車市場，持續(xù)推進(jìn)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的深度布局。募投安徽工廠加大產(chǎn)品開發(fā)力度，全面覆蓋純電、氫能、混合動力三條技術(shù)路線。純電動汽車核心零部件方面,公司已拓展至車載充電機(jī)模組、驅(qū)動電機(jī)零部件、控制器零部件、底盤安全件等。隨可轉(zhuǎn)債產(chǎn)能釋放,公司新能源汽車輕量化產(chǎn)品布局將進(jìn)一步完善，支撐公司轉(zhuǎn)型升級發(fā)展需要。
　　自研高精度滾珠絲杠副，遠(yuǎn)期咸長空間大。子公司宇華精機(jī)落實(shí)“高端裝備核心滾動功能部件項(xiàng)目”，包括高精度滾珠絲杠副、高精度滾動導(dǎo)軌副等產(chǎn)品。公司產(chǎn)品矩陣逐漸完善，大力開拓高端機(jī)床領(lǐng)域、半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)、自動化產(chǎn)業(yè)等市場?；I劃布局“直線滾動功能部件”，已具備了相對成熟的條件。公司布局新領(lǐng)域，為后續(xù)業(yè)績增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有望步入成長新階段。
　　投資建議:公司基本盤渦輪增壓業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長且在新能源產(chǎn)品上轉(zhuǎn)型成功，布局高精度滾珠絲杠副打造成長新曲線。預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收14.0/18.7/22.1億元，對應(yīng)歸母凈利潤2.9/3.8/4.5億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為16.2/12.6/10.5，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期，客戶拓展不及預(yù)期，新能源汽車銷售不及預(yù)期。