>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：稀土價格有所分化，鋰電材料仍待供需格局改善-230808
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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核心要點：
市場行情：上周細(xì)分板塊大多反彈，僅鋰電及光伏材料板塊跑贏大盤
上周除面板材料板塊小幅下跌外，其余各細(xì)分板塊均有所反彈。其中鋰電材料和光伏材料板塊周反彈幅度分別為3.27%和0.82%，分別跑贏基準(zhǔn)（滬深300）2.58pct和0.12pct；磁材、碳纖維及半導(dǎo)體材料周反彈幅度分別為0.15%、0.37%和0.59%，但分別跑輸基準(zhǔn)指數(shù)0.55pct、0.32pct和0.11pct。面板材料一周小幅下跌0.19%，跑輸基準(zhǔn)指數(shù)0.88pct。
估值變動：上周光伏及面板材料板塊估值調(diào)整，其余板塊有所反彈，但整體仍處于歷史低位
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.79x、29.64x、21.89x、16.81x、44.71 x和23.15x，周變動分別為+0.04x、+0.3x、+1.05x、-0.61x、+0.29x和-0.06x，其估值分位數(shù)分別為8.7%、2%、3.2%、1%、14.4%和10.9%。各板塊估值依舊處于歷史底部偏低水平。
上周鐠釹價格穩(wěn)步上行，重稀土鏑、鋱價格走弱，釓鐵及鈥鐵平穩(wěn)運行。鈷現(xiàn)貨價繼續(xù)調(diào)整，硼鐵、鈮鐵價格持平，金屬鎵下調(diào)，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價格平穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格小幅上漲，全國氧化鐠釹均價至47.3萬元/噸，周環(huán)比上漲1.28%；鐠釹金屬均價至57.8萬元/噸，周環(huán)比上漲0.87%。
重稀土：上周鏑價有所分化，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至2290元/公斤和2220元/公斤，周環(huán)比分別回調(diào)0.87%和略漲0.45%。同期鋱價走弱，全國氧化鋱均價周環(huán)比下調(diào)0.69%至7200元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比持平于9250元/公斤。上周釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比持穩(wěn)于25.3萬元/噸，同期國內(nèi)鈥鐵合金周環(huán)比持平于55.5萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格持續(xù)調(diào)整3.08%至28.3萬元/噸，硼鐵(18%)價格繼續(xù)持穩(wěn)于2.61萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價周環(huán)比持平于26.65萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比下調(diào)2.74%至1775元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價持平于172.5元/公斤，H35全國均價持平于244.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷暫穩(wěn)，硫酸鈷及硫酸鎳?yán)^續(xù)調(diào)整。三元前驅(qū)體價格跌幅擴大，鋰源價格加速下跌，三元材料和磷酸鐵鋰正極繼續(xù)跟跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰降幅擴大，溶劑EC價格下行調(diào)整，各電解液價格續(xù)跌。負(fù)極材料價格及石墨化加工費暫穩(wěn)，量跌庫升。隔膜價穩(wěn)量增長，庫存基本平穩(wěn)。鋰電銅箔均價延續(xù)上行，加工費持穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格持平于17.75萬元/噸；硫酸鈷及硫酸鎳價格周環(huán)比繼續(xù)下跌4.65%和2.27%至4.1萬元/噸和3.23萬元/噸，硫酸錳價格持平于0.62萬元/噸。同期三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價格跌幅擴大，周環(huán)比分別下行5.14%、3.98%和2.58%至8.3萬元/噸、8.45萬元/噸和9.45萬元/噸。上周鋰源價格跌幅加大，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比下跌5.75%至26.25萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比下跌5.75%至24.6萬元/噸。三元正極材料價格加速調(diào)整，其中NCM523價格周環(huán)比下跌4.48%至20.25萬元/噸，NCM622價格周環(huán)比下跌5.39%至22.8萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格持穩(wěn)于1.2萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格周環(huán)比續(xù)跌2.16%至9.05萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰價格降幅擴大，周環(huán)比下跌5.48%至13.8萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EMC及PC市場均價分別持平于4950元/噸、10100元/噸、8700元/噸和8200元/噸，EC均價周環(huán)比下跌3.6%至5350元/噸。上周磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格繼續(xù)下行，周環(huán)比分別跌2.73%、1.94%、1.4%和1.42%至2.85萬元/噸、2.28萬元/噸、3.53萬元/噸和3.83萬元/噸。
負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場價格及石墨化代加工費走勢平穩(wěn)。人造石墨負(fù)極材料市場均價持平于3.78萬元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負(fù)極材料周產(chǎn)量為29315噸，周環(huán)比下降4.98%；開工率47.51%，周環(huán)比減少2.91個百分點；工廠庫存周環(huán)比提升1.77%至18930噸。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，量庫齊升。隔膜周產(chǎn)量至30590萬平米，周環(huán)比增加0.79%；同期隔膜市場庫存至4340萬平米，環(huán)比略升0.09%（+4萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價延續(xù)上行態(tài)勢，加工費持穩(wěn)。8μm、6μm和4.5μm鋰電銅箔主流市場均價周環(huán)比分別上漲1.55%、1.44%和1.12%至8.53萬元/噸、9.18萬元/噸和11.78萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持平于15000-18000元/噸、20000-26000元/噸和48000-50000元/噸。
投資建議
磁材方面，短期看基本面預(yù)期偏弱與估值低位決定當(dāng)前處于博弈階段，板塊有望維持底部震蕩：一方面當(dāng)前磁材板塊長期歷史底部的估值水平具有一定的安全邊際；另一方面，需求端仍面臨傳統(tǒng)領(lǐng)域分化、新興領(lǐng)域獨腳難支的基本面環(huán)境，加之多數(shù)公司上半年業(yè)績預(yù)告情況不佳，壓制短期情緒。經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇下
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