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核心要點(diǎn)：
　　市場行情：上周磁材及半導(dǎo)體材料板塊繼續(xù)調(diào)整，其余板塊反彈，但各細(xì)分板塊均跑輸大盤
　　上周磁材及半導(dǎo)體材料板塊繼續(xù)調(diào)整，周跌幅分別為1.14%和2.22%，分別跑輸基準(zhǔn)（滬深300）5.6pct和6.69pct。其余板塊雖有反彈，但均跑輸基準(zhǔn)指數(shù)，其中碳纖維、鋰電材料、光伏材料及面板顯示材料周漲幅分別為1.41%、1.78%、2.61%和0.33%，分別跑輸基準(zhǔn)指數(shù)3.06pct、2.69pct、1.86pct和4.14pct。
　　估值變動：上周除磁材及半導(dǎo)體材料板塊外其余估值有所回升，各板塊估值仍處于長期歷史區(qū)間低位
　　上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.8x、29.3x、20.8x、17.4x、44.4 x和23.2x，周變動分別為-0.27x、+0.45x、+0.38x、+0.45x、-0.99x和+0.03x，其估值分位數(shù)分別為8.3%、1.6%、1.7%、1.7%、14%和11.1%。各板塊估值依舊處于歷史底部偏低水平。
　　上周鐠釹價(jià)格震蕩上行，重稀土鏑價(jià)格漲勢放緩，鋱價(jià)先漲后調(diào)，釓鐵、鈥鐵走平。鈷現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)下行，硼鐵持穩(wěn)，鈮鐵小幅反彈，金屬鎵上行，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價(jià)格平穩(wěn)
　　鐠釹：上周鐠釹價(jià)格上漲后震蕩，全國氧化鐠釹均價(jià)至46.7萬元/噸，周環(huán)比上漲2.64%；鐠釹金屬均價(jià)至57.3萬元/噸，周環(huán)比上漲3.62%。
　　重稀土：上周鏑價(jià)漲勢趨緩，全國氧化鏑和鏑鐵均價(jià)分別至2310元/公斤和2210元/公斤，周環(huán)比分別上漲1.09%和0.91%。同期鋱價(jià)先漲后有所調(diào)整，全國氧化鋱均價(jià)周環(huán)比上行0.69%至7250元/公斤，金屬鋱均價(jià)周環(huán)比上行1.65%至9250元/公斤。上周釓鐵合金國內(nèi)均價(jià)周環(huán)比持平于25.3萬元/噸，同期國內(nèi)鈥鐵合金周環(huán)比持平于55.5萬元/噸。
　　其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行1.02%至29.2萬元/噸，硼鐵(18%)價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)于2.61萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價(jià)周環(huán)比略反彈0.38%至26.65萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價(jià)格周環(huán)比上漲2.82%至1825元/公斤。
　　燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價(jià)格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價(jià)持平于172.5元/公斤，H35全國均價(jià)持平于244.5元/公斤。
　　上周原料端四氧化三鈷下跌，硫酸鈷及硫酸鎳調(diào)整。三元前驅(qū)體價(jià)格下跌，鋰源價(jià)格持續(xù)下調(diào)，三元材料和磷酸鐵鋰正極跟跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰?yán)m(xù)跌，溶劑EMC價(jià)格連續(xù)調(diào)整，各電解液價(jià)格繼續(xù)下跌。負(fù)極材料價(jià)格及石墨化加工費(fèi)暫穩(wěn)，開工及庫存雙雙回調(diào)，隔膜高開工且?guī)齑媛越担囯娿~箔均價(jià)及加工費(fèi)暫穩(wěn)
　　正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價(jià)格回落2.47%至17.75萬元/噸；硫酸鈷及硫酸鎳價(jià)格周環(huán)比分別下跌6.52%和2.94%至4.3萬元/噸和3.3萬元/噸，硫酸錳價(jià)格持平于0.62萬元/噸。同期三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價(jià)格周環(huán)比分別回調(diào)2.23%、1.68%和1.52%至8.75萬元/噸、8.8萬元/噸和9.7萬元/噸。上周鋰源價(jià)格繼續(xù)下跌，電池級碳酸鋰價(jià)格周環(huán)比下跌3.3%至27.85萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格周環(huán)比下跌3.15%至26.1萬元/噸。三元正極材料價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，其中NCM523價(jià)格周環(huán)比下跌2.53%至21.2萬元/噸，NCM622價(jià)格周環(huán)比下跌1.23%至24.1萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價(jià)格持穩(wěn)于1.2萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價(jià)格周環(huán)比續(xù)跌1.07%至9.25萬元/噸。
　　電解液：上周六氟磷酸鋰價(jià)格周環(huán)比續(xù)跌2.01%至14.6萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EC及PC市場均價(jià)分別持平于4950元/噸、10100元/噸、5550元/噸和8200元/噸，EMC均價(jià)周環(huán)比下跌1.69%至8700元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)延續(xù)跌勢，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價(jià)格周環(huán)比分別下跌2.33%、3.33%、2.05%和1.77%至2.93萬元/噸、2.32萬元/噸、3.58萬元/噸和3.88萬元/噸。
　　負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場價(jià)格及石墨化代加工費(fèi)走勢平穩(wěn)。人造石墨負(fù)極材料市場均價(jià)持平于3.78萬元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場均價(jià)持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價(jià)持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費(fèi)區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負(fù)極材料周產(chǎn)量為30850噸，周環(huán)比下降3%；開工率50.42%，周環(huán)比降低1.56個(gè)百分點(diǎn)；工廠庫存周環(huán)比下降1.69%至18600噸。
　　隔膜：上周隔膜市場價(jià)格平穩(wěn)，開工維持高位，庫存略降。隔膜周產(chǎn)量至30350萬平米，周環(huán)比略增0.04%；行業(yè)開工率至99.14%，環(huán)比略升0.04個(gè)百分點(diǎn)。同期隔膜市場庫存至4336萬平米，環(huán)比略降0.3%（-13萬平米）。
　　電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價(jià)及加工費(fèi)部分型號走平。8μm、6μm和4.5μm鋰電銅箔主流市場均價(jià)周環(huán)比分別持平于8.4萬元/噸、9.05萬元/噸和11.65萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費(fèi)區(qū)間分別持平于15000-18000元/噸、20000-26000元/噸和48000-50000元/噸。
　　投資建議
　　磁材方面，短期看基本面預(yù)期偏弱與估值低位決定當(dāng)前處于博弈階段，板塊有望維持底部震蕩：一方面當(dāng)前磁材板塊長期歷史底部的估值水平具有一定的安全邊際；另一方面，需求端仍面臨傳統(tǒng)領(lǐng)域分化、新興領(lǐng)域獨(dú)腳難支的基本面環(huán)境，加之多數(shù)公司上半年業(yè)績預(yù)告情況不