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公司公告最新董事會(huì)決議：通過(guò)了《關(guān)于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券（H股）并上市事項(xiàng)的議案》。
　　主要內(nèi)容為：基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司正在對(duì)境外發(fā)行證券（H股）并上市事項(xiàng)進(jìn)行前期論證。在符合境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)要求的前提下，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)發(fā)行完成后公司總股本的10%
　　 H股上市的意義
　　我們認(rèn)為美的此次籌劃H股上市，是公司全球化階段的重要里程碑。
　　1、募集資金角度：H股上市可助力潛在海外并購(gòu)和全球化戰(zhàn)略下資本開(kāi)支。①?gòu)臐撛诓①?gòu)角度看，美的16年并購(gòu)東芝家電，目前已顯現(xiàn)良好整合效果，2022年?yáng)|芝在日本市場(chǎng)零售增速超15%，高于市場(chǎng)整體水平，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)東芝零售額超20億，同比增速超55%，自俄烏沖突以來(lái)，部分海外家電品牌出現(xiàn)一定程度經(jīng)營(yíng)困難，或成為美的潛在并購(gòu)標(biāo)的，為美的全球化戰(zhàn)略提速；②從資本開(kāi)支角度看，美的一方面以“區(qū)域供區(qū)域”加大家電業(yè)務(wù)全球化布局，陸續(xù)推動(dòng)巴西、墨西哥工廠建設(shè)，另一方面2B業(yè)務(wù)發(fā)展也將提升資本開(kāi)支強(qiáng)度，H股上市募集海外增量資金預(yù)計(jì)有所裨益。
　　2、激勵(lì)角度：H股上市有望實(shí)現(xiàn)更好的全球化激勵(lì)機(jī)制。以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾為例，依托A+H上市平臺(tái)，分別設(shè)置了A、H員工持股計(jì)劃，二者在參與對(duì)象上存差異化設(shè)置。美的已具備良好的限制性股票激勵(lì)和員持股機(jī)制，考慮全球化布局下存大量外籍員工，依托H股平臺(tái)或能使激勵(lì)方案更具吸引力。
　　3、投資人角度：H股上市有望更大力度吸引全球投資者。據(jù)規(guī)定，境外投資者持有A股上市公司股份比例不得超過(guò)30%，2020年年初，美的一度因外資持股超“限購(gòu)線”被暫停買(mǎi)入，H股上市將在一定程度上突破前述桎梏。
　　投資建議：
　　因港股發(fā)行股數(shù)尚無(wú)法確定，我們維持原有盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)332、364、399億，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　原材料價(jià)格大幅上漲，多元化業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期，海外需求超預(yù)期下行