久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　FY2023Q2（2023/4/1-2023/6/30）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53億歐元，固定匯率下營(yíng)收同比基本持平，價(jià)格上漲與渠道組合改善驅(qū)動(dòng)毛利率同比+0.6pct至50.9%，歸母凈利潤(rùn)同比-71.4%至0.84億歐元。
　　事件評(píng)論
　　營(yíng)收拆分：1）分地區(qū)，北美與大中華區(qū)仍受到高庫(kù)存制約銷售偏保守，大中華區(qū)營(yíng)收同比+16%，批發(fā)與直營(yíng)渠道均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，零售維度來(lái)看大中華區(qū)Q1&Q2均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。北美地區(qū)受市場(chǎng)高庫(kù)存影響營(yíng)收同比-16%。EMEA地區(qū)收入略降1%，全價(jià)銷售趨勢(shì)顯著改善。亞太地區(qū)同比+7%，拉丁美洲同比+30%。2）分渠道，市場(chǎng)庫(kù)存仍較多，零售商采購(gòu)較為謹(jǐn)慎（尤其美國(guó)市場(chǎng)），公司為降低高庫(kù)存仍維持保守的銷售策略，批發(fā)收入同比-10%，電商（+14%）與直營(yíng)（+19%）驅(qū)動(dòng)DTC業(yè)務(wù)營(yíng)收同比+16%。3）分品類，鞋/服/配件營(yíng)收分別同比+1%/-3%/+8%，專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品延續(xù)積極勢(shì)頭，服裝市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)過剩。
　　庫(kù)存情況：FY2023Q2庫(kù)存55.4億歐元，同比+1%（固定匯率+6%），環(huán)比-2%，相較于Q1（同比+25%）大幅改善，年內(nèi)將繼續(xù)清理庫(kù)存。其中Yeezy庫(kù)存4億歐元高于22年同期水平，剔除Yeezy影響后庫(kù)存實(shí)際低于FY2023Q1水平，北美地區(qū)庫(kù)存方面有所改善，中國(guó)地區(qū)Q1批發(fā)收入下滑9%而零售雙位數(shù)增長(zhǎng)，Q2零售與批發(fā)收入均已實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，庫(kù)存逐步正?；?。
　　Yeezy：5月首次銷售創(chuàng)造4億歐元收入，同比22Q2基本持平，8月將銷售第二批Yeezy庫(kù)存，后續(xù)銷售表現(xiàn)可能影響全年指引。
　　毛利率：FY23Q2毛利率同比+0.6pct至50.9%，若剔除Yeezy業(yè)務(wù)，毛利率約為48.9%。
　　業(yè)績(jī)指引：公司維持Q2業(yè)績(jī)預(yù)告的全年指引。預(yù)計(jì)23年固定匯率下營(yíng)收中單下降，剔除Yeezy與一次性成本后的基本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈虧平衡。考慮Yeezy第一批銷售1.5億歐元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增量、Yeezy潛在注銷庫(kù)存4億歐元、以及一次性成本2億歐元，綜合預(yù)計(jì)23年?duì)I業(yè)利潤(rùn)虧損4.5億歐元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行影響需求風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)