>> 廣發(fā)證券-美的集團(tuán)(000333)擬H股上市，利于深化全球戰(zhàn)略布局-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
公司擬于H股上市。公司于2023年8月9日召開第四屆董事會第十九次會議，審議通過了《關(guān)于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券（H股）并上市事項的議案》，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，正在對境外發(fā)行證券（H股）并上市事項進(jìn)行前期論證，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。
海外收入占比41%，H股上市有利于海外業(yè)務(wù)拓展。根據(jù)年報披露，公司2022年實現(xiàn)海外收入1426億元，占整體收入比重41%，已成為公司重要增長驅(qū)動?；谌驊?zhàn)略布局，公司現(xiàn)于海外設(shè)有20個研發(fā)中心和18個主要生產(chǎn)基地，并先后收購日本東芝白電業(yè)務(wù)、意大利中央空調(diào)Clivet、伊萊克斯吸塵器品牌Eureka。若實現(xiàn)H股上市，將有利于公司進(jìn)一步推進(jìn)海外業(yè)務(wù)拓展。
外資持股比例長期處于預(yù)警線，H股上市便于實施投融資或激勵等資本市場操作。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，截至2023.08.08收盤，公司外資持股比例為26.63%，自從外資買入A股以來公司外資持股比例一直處于預(yù)警線之上（外資持股比例上限30%），H股上市有利于滿足海外投資者的投資需求。此外，公司2022年員工數(shù)量約16萬人，其中海外員工數(shù)量約3萬人，占比接近20%。H股上市，有利于提升公司投融資效率和能力，對于全球員工也增加了一個激勵平臺。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利潤332、367、406億元，分別同比增長12.3%、10.6%、10.7%。考慮到公司龍頭地位及優(yōu)秀公司治理，給予2023年15xPE，對應(yīng)合理價值70.86元人民幣/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲；房地產(chǎn)市場低迷；行業(yè)競爭惡化。
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