>> 招商期貨-商品期貨早班車-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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黃金市場
招商評論
黃金白銀
美聯(lián)儲官員公開講話，對于未來降息較為謹慎，強調(diào)利率以至高點，但未到降息時刻。此前紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯談及明年降息可能，貴金屬價格先漲后跌。隔夜以倫敦金計價的國際金價下跌0.57%收于1913.941元/盎司，而以倫敦銀計價的國際銀價下跌0.5%至22.651美元/盎司。金銀比處于84左右。國內(nèi)表現(xiàn)由于匯率因素強于海外。此前美聯(lián)儲如期加息，將美國聯(lián)邦基金利率提升至5.25-5.5%區(qū)間基本符合市場預(yù)期，但是鮑威爾對于后期是否加息三緘其口。最近兩周貴金屬漲跌都是受初請失業(yè)人數(shù)變化引發(fā)，市場依舊在根據(jù)中高頻數(shù)據(jù)驗證美國經(jīng)濟是否修復(fù)。而且議息會議后美聯(lián)儲官員對于降息表態(tài)謹慎，引發(fā)了價格的反復(fù)，不過未來利率進一步上行可能性降低，大概率維持當(dāng)前利率水平。白銀基本面方面，美國受抗通脹法案以及芯片法案影響，電子電氣為主的制造業(yè)大量回流，建造費用大增；香港與墨西哥大幅增加對美白銀出口，出現(xiàn)大量囤貨行為，而印度珠寶首飾用銀需求繼續(xù)低迷。此外海外銀礦山一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，二季度產(chǎn)量繼續(xù)走低，可能像過去幾年那樣拖累全年增速，需要密切關(guān)注。我們觀點不變，造成此前市場與美聯(lián)儲分歧的原因即美國中小銀行當(dāng)前擠兌風(fēng)險的因素并沒有轉(zhuǎn)變，高利率情況下資金搬家以及商業(yè)地產(chǎn)危機依舊將持續(xù)發(fā)酵。多重因素下，對于貴金屬存在支撐，當(dāng)前貴金屬是易漲難跌，操作上建議做多
基本金屬
招商評論
鎳
周三，滬鎳09合約繼續(xù)持平166580元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電解鎳現(xiàn)貨價格報167000～171500元/噸，鎳豆環(huán)比-800元/噸至165550元/噸，進口鎳現(xiàn)貨對滬鎳均升水1850元/噸，金川鎳現(xiàn)貨均升水5600元/噸。鎳礦方面，菲律賓進口紅土鎳礦1.5%CIF環(huán)比持平至55.0美元/濕噸；鎳鐵方面，Ni8%-12%高鎳鐵均價環(huán)比持平至1100.0點；新能源方面，電池級硫酸鎳均價環(huán)比-200持平至31800元/噸。
宏觀層面，中國7月CPI同比-0.3%，進入負區(qū)間，PPI同比-4.4%，弱于預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)層面，高估值鎳期貨繼續(xù)緩慢走低，中期純鎳供給仍有放量預(yù)期，需求則相對平穩(wěn)。三元鎳需求繼續(xù)偏弱，短期下游偏淡，順勢下跌。
滬鎳短線高波動，輕倉參與逢高拋空，但下行空間受成本支撐
黑色產(chǎn)業(yè)
螺紋鋼
找鋼口徑螺紋表需環(huán)比小幅上升7萬噸至302萬噸，鋼谷口徑螺紋表需環(huán)比小幅下降2萬噸至402萬噸。兩口徑數(shù)據(jù)邊際變動有限，關(guān)注今日鋼聯(lián)口徑數(shù)據(jù)。供應(yīng)端鋼廠維持微利(100元/噸以下），后續(xù)產(chǎn)量或穩(wěn)中有降。預(yù)計后續(xù)庫存走勢符合季節(jié)性，供需矛盾有限。今日夜間美國公布CPI數(shù)據(jù)，屆時市場波動或較大。操作上單邊建議觀望為主。套利建議2401做多卷礦比頭寸持有。
不銹鋼
周三，不銹鋼09合約走平收15325元/噸，夜盤小幅反彈，鎳/不銹鋼比價震蕩。據(jù)SMM口徑，無錫304/2B卷（切邊）報價持平至15500-15700元/噸。廢不銹鋼價格環(huán)比持平至10950元/噸。Mysteel口徑下本周300系不銹鋼產(chǎn)品庫存中性累庫，當(dāng)下不銹鋼需求相對疲弱，供給波動也不大，短線驅(qū)動并不明朗。
不銹鋼價格逐步回歸低波動，關(guān)注做空鎳/不銹鋼比價交易。
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