>> 國泰君安-行業(yè)景氣度觀察系列8月第2期：新房二手房銷售探底，乘用車庫存壓力有所放大-230809
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大?。?/td>
| 1251KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方奕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導讀：
下游新房、二手房銷售繼續(xù)磨底，乘用車銷售符合預期，庫存壓力有所放大；中游資源品需求偏弱，浮法玻璃需求向好庫存去化；上游煤價環(huán)比下滑；出行景氣小幅回升。
摘要：
新房二手房銷售探底，乘用車庫存壓力有所放大。下游消費景氣分化，地產(chǎn)銷售繼續(xù)探底，生豬價格顯著反彈，乘用車銷售符合預期，電影票房韌性凸顯；中游制造表現(xiàn)平淡，鋼材、水泥需求偏弱，浮法玻璃價格上漲庫存去化，氣溫回落發(fā)電量環(huán)比下滑、工業(yè)企業(yè)開工率周環(huán)比基本持平；上游煤炭價格回落，工業(yè)金屬價格小幅反彈；出行鏈景氣邊際抬升，貨運物流景氣環(huán)比下滑，航運運價小幅反彈。
下游消費：地產(chǎn)銷售繼續(xù)磨底，生豬價格顯著反彈。30大中城市商品房成交面積較19年同期下滑51.1%，10大重點城市二手房成交面積較19年同期下滑17.2%，地產(chǎn)銷售繼續(xù)磨底；生豬價格周環(huán)比上漲12.3%，主因市場壓欄/二次育肥情緒增強，以及部分地區(qū)臺風及降雨天氣導致市場供應縮減；7月乘用車零售/批發(fā)同比下滑5%/6%，符合市場預期，經(jīng)銷商庫存壓力有所放大；全國酒店RevPAR/OCC/ADR恢復至19年農(nóng)歷同期的124%/102%/121%，環(huán)比變化-0.8%/-0.8%/+0.2%；全國電影票房收入較19年同期下滑18.1%。
中游制造：浮法價格小幅上漲，水泥需求依舊偏弱。1）基建地產(chǎn)鏈：螺紋鋼、熱軋板卷價格周環(huán)比變化-1.8%/-2.4%，表觀需求較19年同期-29.6%；全國水泥價格指數(shù)周環(huán)比-0.9%，全國水泥發(fā)運率較19年同期-30.1%；浮法玻璃價格周環(huán)比+0.4%，成交好轉(zhuǎn)庫存去化，全國代表企業(yè)庫存環(huán)比下滑33萬重箱；2）傳統(tǒng)制造業(yè)：企業(yè)發(fā)電量環(huán)比/同比-10.2%/-8.4%；全/半鋼胎開工率周環(huán)比變化+0.1%/-3.5%；PTA工廠/聚酯工廠/江浙織機開工率周環(huán)比變化0.0%/-0.3%/0.0%；用于包裝、隔熱材料的苯乙烯/聚苯乙烯開工率周環(huán)比分別變化-1.0%/-0.4%。
上游資源：動力煤價環(huán)比下滑，工業(yè)金屬價格小幅上漲。秦皇島Q5500動力煤價周環(huán)比下跌2.2%，臺風影響整個東部地區(qū)，氣溫下降導致發(fā)電負荷大幅減少，發(fā)電量環(huán)比降幅較大。下游電廠采購需求釋放有限，部分貿(mào)易商急于出貨，報價逐步下行。SHFE銅/鋁價周環(huán)比上漲0.4%/0.6%，需求端小幅回暖，精銅桿開工率、鋁加工企業(yè)訂單好轉(zhuǎn)，“穩(wěn)增長”支持性政策支撐工業(yè)金屬價格。
人流物流：出行鏈景氣小幅回升，貨運物流景氣回落。10大主要城市地鐵客運量、百城擁堵延時指數(shù)周環(huán)比回升0.9%、1.6%，國內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比回升2.0%，較19年同期增長12.8%；全國整車貨運流量指數(shù)周環(huán)比下跌1.7%，高速公路貨車通行量/全國鐵路貨運量周環(huán)比變化+0.6%/-6.9%，全國郵政快遞攬收/投遞量周環(huán)比下滑2.3%/1.5%；航運運價有所反彈，SCFI指數(shù)周環(huán)比上漲1.0%，BDI/BCI/BPI/BSI指數(shù)周環(huán)比變化+2.3%/-0.7%/+16.2%/-5.2%。
風險提示：穩(wěn)增長與需求恢復情況不及預期，海外衰退超預期。
|
|
