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本周推薦:大眾消費(fèi)
　　1)事件:促消費(fèi)“二十條”政策加碼擴(kuò)內(nèi)需，大眾消費(fèi)有望提質(zhì)擴(kuò)容
　　2023年7月24日，政治局會(huì)議“要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)”;2023年7月31日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，提出深入實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。
　　2）核心邏輯:宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，消費(fèi)修復(fù)呈現(xiàn)K型特征，擴(kuò)內(nèi)需下價(jià)低質(zhì)優(yōu)的大眾消費(fèi)有望迎來(lái)回暖
　　1、居民部門消費(fèi)需求擴(kuò)張受制約，消費(fèi)復(fù)蘇呈現(xiàn)K型分化。高端產(chǎn)品仍舊保持溢價(jià)動(dòng)力，同時(shí)在疫情疤痕效應(yīng)下，消費(fèi)者愈加理性，更加看重產(chǎn)品性價(jià)比,中低端產(chǎn)品長(zhǎng)尾市場(chǎng)走出K型復(fù)蘇的下半段。
　　2、拼多多業(yè)績(jī)及股價(jià)展現(xiàn)出更多彈性，SHEIN利用超高性價(jià)比天然獲客，構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。2023Q1拼多多營(yíng)收增速遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴和京東，帶動(dòng)股價(jià)表現(xiàn)更強(qiáng)，或表明疫后經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇及人口結(jié)構(gòu)演變下，性價(jià)比消費(fèi)的趨勢(shì)正在加強(qiáng)?？缇晨鞎r(shí)尚品牌SHEIN背靠中國(guó)紡服產(chǎn)業(yè)鏈制造優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)柔性供應(yīng)管理，同等質(zhì)量產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)低于同行ZARA、H&M等快時(shí)尚巨頭的價(jià)格。
　　3、擴(kuò)內(nèi)需政策釋放利好提振消費(fèi)信心，大眾消費(fèi)有望迎來(lái)回暖。7月31日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，提出深入實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。政策逐步落地兌現(xiàn)后，價(jià)低質(zhì)優(yōu)的性價(jià)比消費(fèi)有望迎來(lái)回暖。
　　3）未來(lái)催化∶消費(fèi)政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化，居民收入邊際提升。
　　4）投資建議∶1新消費(fèi)趨勢(shì)下的零售商業(yè)模式創(chuàng)新和標(biāo)準(zhǔn)化工業(yè)化生產(chǎn)，推薦名創(chuàng)優(yōu)品/海倫斯/安井食品;2）極致性價(jià)比消費(fèi)下的供應(yīng)鏈和渠道變革，推薦寶立食品，受益麥趣爾/惠發(fā)食品/甘源食品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:需求復(fù)蘇不及預(yù)期