>> 山西證券-北方導(dǎo)航(600435)核心業(yè)務(wù)保持增長，盈利能力持續(xù)提升-230810
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 391KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
北方導(dǎo)航公司發(fā)布2023年中報。2023年上半年公司營業(yè)收入為17.22億元，同比增長4.57%；歸母凈利潤為1.47億元，同比增長25.26%；扣非后歸母凈利潤為1.42億元，同比增長74.52%；負債合計34.61億元，同比增長6.38%；貨幣資金14.57億元，同比增長5.08%；應(yīng)收賬款27.63億元，同比增長27.12%；存貨7.77億元，同比減少8.76%。
事件點評
營業(yè)收入保持增長，盈利能力持續(xù)提升。母公司軍民兩用產(chǎn)品業(yè)務(wù)訂單增加，2023年二季度營業(yè)收入同比增長6.22%。公司聚焦主業(yè)，加快推動智能工廠建設(shè)，提質(zhì)增效，2023年上半年毛利率同比提升5.98個百分點達到26.82%，凈利率同比提升1.28個百分點達到9.59%，盈利能力持續(xù)提升。
加大研發(fā)投入，強化成本管控。公司加強原創(chuàng)性引領(lǐng)性技術(shù)攻關(guān)，加快推進自主研發(fā)，2023年上半年研發(fā)費用同比增長42.96%，研發(fā)費用率提升1.64個百分點達到6.12%。公司強化重點成本管控，內(nèi)部挖潛壓降各相關(guān)費用支出，銷售費用率同比減少0.42個百分點達到1.64%，管理費用率同比減少0.89個百分點達到6.36%，財務(wù)費用率同比減少0.17個百分點達到-0.37%。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為0.19\0.29\0.43，對應(yīng)公司8月9日收盤價10.25元，2023-2025年P(guān)E分別為54.7\35.0\24.1，維持“買入-A”評級。
風(fēng)險提示
精確制導(dǎo)武器列裝不及預(yù)期；生產(chǎn)交付不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。
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