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策略摘要
　　鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開(kāi)工偏弱，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議觀望思路對(duì)待。
　　氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水51.25美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18540元/噸，較前一交易日上漲70元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-10元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18480元/噸，較前一交易日上漲60元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-70元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18510元/噸，較前一交易日上漲60元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-35元/噸。
　　鋁期貨方面：8月10日滬鋁主力合約開(kāi)于18480元/噸，收于18505元/噸，較前一交易日漲70元/噸，全天交易日成交125687手，較前一交易日減少81100手，全天交易日持倉(cāng)229539手，較前一交易日減少3664手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到18530元/噸，最低價(jià)達(dá)到18450元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18540元/噸，收于18515元/噸，較昨日午后漲10元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。
　　最新鋁錠庫(kù)存顯示鋁錠小幅去化，主因無(wú)錫等主流消費(fèi)地到貨量不及預(yù)期，下游以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，現(xiàn)貨成交略顯疲軟，鋁價(jià)維持震蕩。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超4200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，下游以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，需關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月10日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存51.1萬(wàn)噸，較上周減少1.4萬(wàn)噸。截止8月10日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日增加1150噸至496150噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2901元/噸，較前一交易日上漲5元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得342美元/噸，較前一交易日上漲2美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：8月10日氧化鋁主力合約開(kāi)于2882元/噸，收于2879元/噸，較前一交易日漲7元/噸，全天交易日成交48618手，較前一交易日增加13244手，全天交易日持倉(cāng)69970手，較前一交易日減少2380手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2887元/噸，最低價(jià)達(dá)到2873元/噸。
　　夜盤(pán)方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2881元/噸，收于2900元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲21元/噸，夜間價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。
　　供應(yīng)方面，短期內(nèi)河南三門(mén)峽地區(qū)礦山短期內(nèi)無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西南市場(chǎng)現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速?gòu)?fù)產(chǎn)。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格存一定支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
　　■策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。