>> 興業(yè)證券-中國聯(lián)通(600050)上半年業(yè)績創(chuàng)上市新高，積極擁抱數(shù)據(jù)要素新藍海-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大?。?/td>
| 1221KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王楠,章林,代小笛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年報。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約1918.33億元，同比+8.83%；歸母凈利潤54.44億元，同比+13.74%；扣非歸母凈利潤48.75億元，同比+3.20%。2023Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入946.11億元，同比8.45%，環(huán)比-2.69%；歸母凈利潤31.78億元，同比+15.34%，環(huán)比+40.27%；扣非歸母凈利潤28.59億元，同比+5.31%，環(huán)比+41.88%。
點評：1、上半年收入、業(yè)績創(chuàng)上市新高，積極打造數(shù)字經(jīng)濟新增長極：2023年上半年，受益于“5G化、千兆化、融合化”的深入發(fā)展，并打造產(chǎn)業(yè)數(shù)字經(jīng)濟重要引擎，公司收入與業(yè)績均實現(xiàn)高增；公司持續(xù)降本增效以改善盈利能力。具體業(yè)務方面：①移動業(yè)務方面，5G套餐用戶滲透率達71%，驅(qū)動移動ARPU值同比提升0.4元至44.8元，實現(xiàn)規(guī)模價值雙提升。②固網(wǎng)寬帶業(yè)務，“雙千兆”升級契機下融合滲透率達75%，并加快推進FTTR打開新增長空間。③產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務受益于數(shù)字經(jīng)濟的巨大機遇，收入同比提升16.3%至429.77億元，收入占比首次突破25%，成為推動公司收入增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要引擎；其中大數(shù)據(jù)收入同比提升54%至29億元；此外公司打造“安全數(shù)智云”，全面賦能行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，聯(lián)通云實現(xiàn)收入255億元，同比提升36%，全年目標500+億元收入。
2、數(shù)據(jù)要素迎發(fā)展新機遇，打造數(shù)字經(jīng)濟“第一算力引擎”：國務院任命原中國聯(lián)通董事長劉烈宏為國家數(shù)據(jù)局的首任局長，中國聯(lián)通手握大量優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源；伴隨未來具體行業(yè)政策細則逐步出臺，公司有望深度參與數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)并迎加速發(fā)展。公司作為實現(xiàn)國資云及超算中心的云算力資源自主可控的核心力量，打造“通用算力+智算+超算”的多元混合異構(gòu)算力體系，開發(fā)自主可控的鴻湖圖文通用大模型1.0；上半年公司合計資本開支達276億元，持續(xù)加大算力精品網(wǎng)建設(shè)投入。未來聯(lián)通有望以數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化為抓手，持續(xù)推動數(shù)字經(jīng)濟云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展，成長空間廣闊。
3、派息率持續(xù)穩(wěn)步提升超預期：公司2023每股中期派息0.0796元，同比預計提升20%，不斷為股東創(chuàng)造價值。
4、盈利預測與投資建議：我們維持了盈利預測，預計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤82.24、96.71、111.60億元，對應8月9日收盤價的PE 20.3、17.2和14.9倍，PB 1.0、1.0和0.9倍，維持“增持”評級。
5、風險提示：政策變化、運營商競爭加劇、5G應用與大模型發(fā)展不及預期。
|
|
