久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　 8月9日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布《2023年半年度報(bào)告》，2023年上半年公司營(yíng)業(yè)收入為1918.33億元，同比增長(zhǎng)8.8%，歸母凈利潤(rùn)為54.44億元，同比增長(zhǎng)13.7%。
　　評(píng)論：
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，歸母凈利潤(rùn)維持雙位數(shù)增速。2023年上半年，公司在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)兩端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升，公司營(yíng)業(yè)收入為1918.33億元，同比增長(zhǎng)8.8%，歸母凈利潤(rùn)為54.44億元，同比增長(zhǎng)13.7%。公司毛利率和凈利率維持穩(wěn)定區(qū)間，上半年實(shí)現(xiàn)銷售毛利率25.09%，同比略有下降1.2pp，環(huán)比提升2.86pp；銷售凈利率為6.49%，同比提升0.3pp，環(huán)比提升3.3pp。公司上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
　　基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，增值業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速拓展。公司上半年實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中移動(dòng)用戶凈增數(shù)達(dá)534萬戶，創(chuàng)四年同期新高，移動(dòng)ARPU提升至44.8元，個(gè)人數(shù)智生活付費(fèi)用戶超過8700萬，收入同比提升90%，帶動(dòng)移動(dòng)ARPU連續(xù)提升；上半年寬帶業(yè)務(wù)凈增數(shù)為417萬戶，融合滲透率提升至75%，聯(lián)通智家產(chǎn)品的付費(fèi)用戶增長(zhǎng)至9500萬以上，收入同比提升49%，同時(shí)FTTR的推廣應(yīng)用也為寬帶業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)和價(jià)值提升打開了新的空間。
　　產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展重要引擎，聯(lián)通云自研能力持續(xù)提升。上半年公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入達(dá)429.77億元，同比增長(zhǎng)16.3%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比首次超過四分之一，已成為推動(dòng)公司收入增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要引擎。其中聯(lián)通云樹立起“安全數(shù)智云”的品牌形象，形成了“安全可靠、云網(wǎng)一體、數(shù)智相融、專屬定制、多云協(xié)同”的特色優(yōu)勢(shì)，自研能力持續(xù)增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿薮螅习肽陮?shí)現(xiàn)營(yíng)收255億元，同比增長(zhǎng)36%，全年?duì)I收目標(biāo)為500億元以上。
　　大數(shù)據(jù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，積極、務(wù)實(shí)推進(jìn)人工智能發(fā)展。公司具備業(yè)內(nèi)最早數(shù)據(jù)集中、最先集約運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在大數(shù)據(jù)行業(yè)的市占率連續(xù)多年超過50%。國(guó)家數(shù)據(jù)局的成立為運(yùn)營(yíng)商帶來新的發(fā)展機(jī)遇，公司將加快培育以“資治”政務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)為代表的產(chǎn)品體系，持續(xù)推動(dòng)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，公司從算力、數(shù)據(jù)、算法、應(yīng)用四個(gè)維度積極擁抱和務(wù)實(shí)推進(jìn)人工智能領(lǐng)域的發(fā)展，上半年發(fā)布公司首個(gè)“面向創(chuàng)新業(yè)務(wù)的大模型”鴻湖圖文大模型，有效提升自有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力，探索了大模型工程化和賦能應(yīng)用的可行路徑。
　　投資建議：受益于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為公司當(dāng)前估值處偏低階段，未來具有較大成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)公司2023~2025年?duì)I業(yè)收入分別為3,873.47、4,169.28及4,482.50億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為84.60、96.46和108.49億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.27、0.30及0.34元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，5G或千兆網(wǎng)絡(luò)滲透率不及預(yù)期，ARPU值提升不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。