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事件：公司4月19日發(fā)布2023年第一季度報(bào)告，2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入972.22億元，同比增長(zhǎng)9.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)再創(chuàng)上市以來同期新高，達(dá)到22.66億元，同比上升11.6%；公司實(shí)現(xiàn)EPS（基本）0.234元。
　　營收、業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)亮眼，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成果顯著。根據(jù)公司公告，公司2023年Q1營業(yè)收入達(dá)972.22億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速處在近十年高位，主營業(yè)務(wù)收入達(dá)861.15億元，同比提升6.1%；歸母凈利潤(rùn)再創(chuàng)上市以來同期新高，達(dá)到22.66億元，同比上升11.6%；EBITDA創(chuàng)上市新高為256.82億元，同比提升2.8%；2023年Q1公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣223.89億元，同比提升2.8%，占主營業(yè)務(wù)收入比達(dá)到26.0%，同比提升2.1pct，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成果卓著，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
　　公司持續(xù)推進(jìn)向萬物智聯(lián)、數(shù)字賽道升維。公司定位由基礎(chǔ)連接升維向萬物智聯(lián)轉(zhuǎn)變，核心功能延展至數(shù)字賽道，包括大聯(lián)接、大計(jì)算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全，其中：1）大聯(lián)接：2023Q1“大聯(lián)接”規(guī)模達(dá)9億，物聯(lián)網(wǎng)連接達(dá)4.16億，聯(lián)接規(guī)模廣度持續(xù)提升；2）大計(jì)算：聯(lián)通云2023Q1實(shí)現(xiàn)收入127.9億元，同比增長(zhǎng)40%，持續(xù)推進(jìn)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，IDC機(jī)架數(shù)達(dá)37.2萬架，自研云產(chǎn)品支撐數(shù)字政府、智慧城市建設(shè)及央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型；3）大數(shù)據(jù)：大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)收入14.98億元，同比增長(zhǎng)54.2%；4）大應(yīng)用：持續(xù)深化產(chǎn)品供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶超過1.6億戶，5G規(guī)模應(yīng)用超過19000個(gè)項(xiàng)目，并發(fā)布全球首款5GRedCap4商用模組，RedCap預(yù)商用驗(yàn)證全國領(lǐng)先；5）大安全：持續(xù)推進(jìn)“云網(wǎng)數(shù)服”一體化安全產(chǎn)品，滿足政企安全需求。
　　基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，移網(wǎng)ARPU持續(xù)提升。截至2023年Q1，公司5G用戶套餐用戶達(dá)2.24億戶，移動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)438.23億元，同比增長(zhǎng)4.4%，移動(dòng)ARPU連續(xù)3年上升，達(dá)到44.9元，移動(dòng)用戶規(guī)模價(jià)值雙提升；固網(wǎng)寬帶接入收入同比提升3.1%達(dá)到118.56億元。
　　投資建議：公司堅(jiān)定踐行網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國、智慧社會(huì)戰(zhàn)略部署，移網(wǎng)、固網(wǎng)等根基業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)受益于數(shù)字中國建設(shè)預(yù)計(jì)有望維持較快增速，大聯(lián)接、大計(jì)算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全多點(diǎn)開花，并把握大模型、大數(shù)據(jù)、高算力為基礎(chǔ)的AIGC爆發(fā)帶來的全新機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)公司2023/24/25年?duì)I業(yè)收入3910/4319/4786億元，凈利潤(rùn)84.7/99.6/117.6億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn)、5G業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營面臨商業(yè)模式不成熟的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)。