>> 廣發(fā)證券-中國聯(lián)通(600050)一季報維持高增速，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)占比持續(xù)提升-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大?。?/td>
| 883KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李娜，王亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：4月18日，公司公布2023年一季報，2023年一季度公司實現(xiàn)公司營業(yè)收入972.22億元，同比增長9.2%。歸母凈利潤達(dá)到22.66億元，同比增長11.6%。
點評：公司加速從傳統(tǒng)管道運營商向數(shù)字科技領(lǐng)軍企業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占比繼續(xù)提升。2023Q1，公司營業(yè)收入達(dá)到972.22億元（YoY +9.2%，QoQ +6.88%），增速維持較高水平，其中產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入223.89億元，占收入比提升至26.0%（YoY +2.1pct）。
公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，“大聯(lián)接”結(jié)構(gòu)進一步豐富。截止2023Q1，公司“大聯(lián)接”用戶規(guī)模達(dá)到9億戶，移動業(yè)務(wù)收入為438.23億元（YoY +4.4%）,其中5G用戶達(dá)到2.24億戶，移動用戶ARPU達(dá)到44.9元，同比提升0.9元；固網(wǎng)寬帶接入收入118.56億元（YoY +3.1%）,物聯(lián)網(wǎng)終端連接數(shù)達(dá)到4.16億個，在“大聯(lián)接”占比提升至46.2%。
云業(yè)務(wù)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)維持高增長。公司持續(xù)優(yōu)化一市一池算力布局，截止2023Q1，公司IDC機架達(dá)到37.2萬架；公司積極參與央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型，“聯(lián)通云”保持持續(xù)增長態(tài)勢，2023Q1“聯(lián)通云”實現(xiàn)收入127.9億元（YoY +40%）；大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，公司聚合數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)可視化服務(wù)等關(guān)鍵能力，完善產(chǎn)品體系，公司大數(shù)據(jù)實現(xiàn)收入14.98億元（YoY +54.2%）。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司23~25年營業(yè)收入分別為3843.46/4161.65/4498.36億元，對應(yīng)EPS分別為0.27/0.30/0.34元，參考可比公司估值，給予公司2023年P(guān)B 1.50x，對應(yīng)合理總價值為2446.8億元，對應(yīng)每股合理價值7.69元，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：5G滲透率不及預(yù)期；云業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期；5G共建共享不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
|
|
