>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)風(fēng)電／電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈周評(8月第2周)：哈密-重慶特高壓項(xiàng)目開工，甘電入浙項(xiàng)目前期工作抓緊推進(jìn)-230812
| 上傳日期： |
2023/8/12 |
大?。?/td>
| 4116KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
【風(fēng)電】
本周各類原材料價格環(huán)比略有下降。
截至目前，2023年8月全國風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量1.85GW，其中海上風(fēng)電1.20GW；定標(biāo)容量2.95GW，其中海上風(fēng)電0.80GW。2023年上半年全國風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量39.8GW（同比-20%），其中陸上風(fēng)電招標(biāo)34.9GW（同比-13%），海上風(fēng)電招標(biāo)4.9GW（同比-50%）。
本周風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)下跌走勢，跌幅前三分別為葉片（-7.2%）、海纜（-4.8%）和軸承（-4.4%）。個股方面，本周跌幅前三分別為五洲新春（-8.7%）、時代新材（-7.2%）和東方電纜（-7.1%）。
風(fēng)電零部件、零配件企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，后續(xù)季度量利齊增確定性夯實(shí)；二季度陸上風(fēng)電交付受多重因素影響略有延遲，不改下半年放量趨勢，7月主機(jī)廠發(fā)貨計(jì)劃環(huán)比有所提升，8月零部件發(fā)貨情況有望顯著好轉(zhuǎn)。2024年海外零部件訂單開始洽談，海外需求有望迎來復(fù)蘇。國內(nèi)海風(fēng)開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，廣東、福建等地海風(fēng)項(xiàng)目競配快速推進(jìn)。
【電網(wǎng)】
本周各類原材料價格整體保持平穩(wěn)，硅鋼價格繼續(xù)下行。
2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年6月全國電源工程投資完成額930億元，同比+35%，環(huán)比+58%；全國電網(wǎng)工程投資完成額654億元，同比+2%，環(huán)比+57%。
2023年以來全國煤電新增核準(zhǔn)43.34GW，其中7月核準(zhǔn)容量7.34GW。2023年以來煤電項(xiàng)目開工32.28GW，其中7月開工容量3.32GW，煤電建設(shè)保持較高景氣度。
本周電網(wǎng)板塊股價整體呈現(xiàn)下跌走勢，跌幅前三分別為配電設(shè)備（-3.8%）、電網(wǎng)自動化設(shè)備（-3.6%）和電工儀器儀表（-2.4%）。個股方面，本周跌幅前三分別為萬馬股份（-6.7%）、正泰電器（-5.5%）和許繼電氣（-5.3%）。
【投資建議】
風(fēng)電：4月以來黑色類原材料價格顯著下行，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年顯著修復(fù)，逐季度存在持續(xù)上升可能；二季度陸上風(fēng)電交付受多重因素影響略有延遲，不改下半年放量趨勢，7月主機(jī)廠發(fā)貨計(jì)劃環(huán)比有所提升，預(yù)計(jì)8月零部件發(fā)貨情況有望顯著好轉(zhuǎn)。廣東、福建海風(fēng)競配快速推進(jìn)，下半年招標(biāo)、開工有望集中釋放。今年以來歐洲海風(fēng)競配、招標(biāo)快速推進(jìn)，23-24年有望迎來設(shè)備招標(biāo)高峰期，中國風(fēng)電龍頭有望充分受益。2024年海外零部件年度框架訂單開始洽談，海外需求有望迎來復(fù)蘇。建議關(guān)注四大方向：1）導(dǎo)管架產(chǎn)能占比較高、遠(yuǎn)期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預(yù)期修復(fù)、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)；4）出口迎來拐點(diǎn)、盈利能力觸底反彈的頭部整機(jī)企業(yè)。
電網(wǎng)：2023年國家電網(wǎng)投資有望超過5200億元，創(chuàng)歷史新高，2022年特高壓開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，2023年有望迎來集中放量；2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達(dá)到8條。今年以來已新增開工/核準(zhǔn)4條特高壓直流線路，已完成隴東-山東線路招標(biāo)，6月已啟動金上-湖北、寧夏-湖南線路招標(biāo)，哈密-重慶線路本周已開工。中央全面深化改革委員會審議通過《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見》，國家能源局研究制定電力市場“1+N”基礎(chǔ)規(guī)則制度，新型電力系統(tǒng)和全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)迫在眉睫。20-22年電源與電網(wǎng)投資持續(xù)錯配，電網(wǎng)投資需求日益強(qiáng)化，建議關(guān)注主網(wǎng)投資和用電側(cè)改革兩大主線。
【風(fēng)險提示】
原材料價格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險。
|
|
