>> 方正證券-食品飲料行業(yè)專題報告-冷凍冷藏食品展反饋專題：龍頭企業(yè)經(jīng)營韌性強，集中度持續(xù)提升-230811
| 上傳日期： |
2023/8/12 |
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| 284KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王澤華,薛涵 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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近期我們參觀凍立方2023中國（鄭州）冷凍冷藏食品展、第十六屆中國冷凍食品和餐飲食材節(jié)、中國（鄭州）預(yù)制菜展覽會，以下是具體反饋內(nèi)容：
三展同期，六館齊開，廠商信心尤在。8月8日-10日凍立方2023中國（鄭州）冷凍冷藏食品展、第十六屆中國冷凍食品和餐飲食材節(jié)、中國（鄭州）預(yù)制菜展覽會在鄭州召開，展會六館齊開，覆蓋速凍米面、火鍋料、速凍肉制品、速凍水產(chǎn)、預(yù)制菜、火鍋食材、調(diào)味品及配料等整個產(chǎn)業(yè)鏈。雙匯、安井、三全、龍大美食、千味央廚、鍋圈供應(yīng)鏈等眾多企業(yè)參展，共薈聚600多家行業(yè)展商，展會規(guī)模達到6萬平。二季度以來，整體消費需求疲軟下速凍板塊韌性較強，各廠商信心尤在，從渠道端和產(chǎn)品端積極布局尋找新的增長點。
渠道、產(chǎn)品雙管齊下，頭部品牌份額提升。
1）行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)經(jīng)營韌性強。需求疲軟背景下，行業(yè)中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大。據(jù)渠道反饋，部分中小企業(yè)營收下滑幅度明顯，但龍頭企業(yè)仍保持雙位數(shù)穩(wěn)健增長，龍頭企業(yè)通過靈活調(diào)整策略來維持企業(yè)運行，行業(yè)集中度加速提升，行業(yè)份額向頭部集中。
2）品類持續(xù)拓展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷創(chuàng)新。從展會反饋上看，企業(yè)不再局限于傳統(tǒng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)有品類里不斷拓展創(chuàng)新，未來品類豐富度提升仍有可觀空間。如安井在速凍火鍋料中開發(fā)了魚籽炸魚蛋、芝士魚豆腐、咸蛋黃蝦球等鎖鮮裝產(chǎn)品，在預(yù)制菜賽道中推出了釀豆腐、肥腸等產(chǎn)品；龍大推出新品清鹵肥腸以持續(xù)提升產(chǎn)品豐富度。
3）團餐渠道空間廣，企業(yè)紛紛布局。團餐具備穩(wěn)定的客戶群體，是近年來行業(yè)增量最快的渠道之一，行業(yè)頭部企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)、經(jīng)銷商等紛紛布局。從展會反饋上看，各品牌均在加快團餐渠道的開發(fā)建設(shè)，研發(fā)推出適銷對路產(chǎn)品發(fā)力團餐渠道，比如安井將荷香糯米雞、釀豆腐、飯團等產(chǎn)品放在團餐用的餐盤中，還原團餐的使用場景。千味央廚展位設(shè)計上也重點采用了場景展示方式，推出蒸煎餃、香脆藕盒、大油條、紅棗玉米花卷等產(chǎn)品，為團餐用戶提供了更多產(chǎn)品解決方案。
4）細分品類公司聚焦大單品，爆品脫穎而出。近幾年細分品類公司聚焦打造爆品，如以“一款炒飯實現(xiàn)單品年銷超4億元”而知名的江蘇百斯特食品、只做蝦滑產(chǎn)品的逮蝦記食品、知名的佛跳墻企業(yè)福建海文銘食品等均在細分品類里脫穎而出。細分品類公司相比多品類產(chǎn)品企業(yè)更加聚焦，工廠的生產(chǎn)效率更高，公司從原料的種類、工藝的穩(wěn)定性、優(yōu)質(zhì)食材組合、產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新等方向做迭代，將單品打造為爆品，值得關(guān)注。
投資建議：需求疲軟下龍頭企業(yè)份額提升，看好下半年旺季催化帶來的需求改善。受經(jīng)濟環(huán)境的影響，二季度以來速凍行業(yè)雖韌性較強但需求仍然放緩，各廠商仍積極尋找出路，布局新產(chǎn)品以及新渠道，主動搶奪市場份額，其中頭部企業(yè)在競爭中優(yōu)勢更加明顯，有望實現(xiàn)份額的進一步擴大。下半年來看，我們認為中秋國慶后下游需求或?qū)⒂兴纳疲环矫孢M入速凍行業(yè)旺季，鄉(xiāng)廚、社會餐飲渠道均有望恢復(fù)較快增速，另外，暑假結(jié)束后團餐渠道有望復(fù)蘇，看好旺季催化下帶來的行業(yè)改善。我們推薦深耕餐飲供應(yīng)鏈、不斷培育新品、渠道不斷放量的千味央廚，以及增長穩(wěn)健、不斷拓展品類的安井食品。
風險提示：需求復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、草根調(diào)研存在誤差等
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