>> 國(guó)泰君安期貨-股指期貨：超預(yù)期的下跌源于什么-230814
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
毛磊,王永鋒 |
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1、市場(chǎng)展望：上周300指數(shù)以一根幾乎光頭光腳的大陰線收盤，丟掉前期大部分漲幅。從各方影響因素來看，核心因子仍在國(guó)內(nèi)。市場(chǎng)依舊運(yùn)行于政策強(qiáng)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)間，政策的強(qiáng)預(yù)期體現(xiàn)為7月政治局會(huì)議后政策相繼落地，經(jīng)濟(jì)的弱現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)為繼7月PMI指數(shù)后出口增速再度偏弱，只是上周政策與經(jīng)濟(jì)預(yù)期相繼轉(zhuǎn)弱。7月政治局會(huì)議對(duì)未來的政策空間、匯率、地方債以及地產(chǎn)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做了全方位的定調(diào)，尤其是針對(duì)資本市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。隨后，從央行到國(guó)家外匯管理局再到發(fā)改委等相關(guān)部門均出臺(tái)了一系列的刺激政策，刺激新政步伐在上周進(jìn)一步延續(xù)。比如，交易所針對(duì)交易端進(jìn)行了政策征詢，地產(chǎn)行業(yè)再度被召集了解面臨的困境，等。只是之后相關(guān)政策的落地還是低于市場(chǎng)的預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)的低預(yù)期則進(jìn)一步導(dǎo)致部分指數(shù)政策底的下破。就經(jīng)濟(jì)而言，我們可以從兩方面去看。一是已經(jīng)公布的PMI指數(shù)與出口增速。無論是PMI指數(shù)還是出口增速，均從側(cè)面驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)在修復(fù)但很難樂觀起來。一是已經(jīng)公布的貨幣數(shù)據(jù)。無論是居民還是企業(yè)端，無論是信貸還是債券端，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)一方面面臨融資需求不足另一方面又面臨風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高的影響。因而最終市場(chǎng)在政策落地低預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)低預(yù)期等雙重負(fù)面因素的影響下，再度重挫，部分指數(shù)創(chuàng)下近期新低。從目前點(diǎn)位來看，是個(gè)偏中線不錯(cuò)的入場(chǎng)點(diǎn)，但短期市場(chǎng)可能仍會(huì)有所反復(fù)。預(yù)期A股震蕩整理。中期仍值得配置。關(guān)注因素：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策、盈利與物價(jià)的變化，7月中央政治局會(huì)議后政策的落實(shí)情況；美歐經(jīng)濟(jì)與政策；全球貿(mào)易摩擦；等。
2、策略建議：
●短線策略。日內(nèi)交易頻率可參照1分鐘和5分鐘K線圖，同時(shí)IF、IH、IC、IM止損位和止盈位可參照21點(diǎn)/63點(diǎn)、16點(diǎn)/47點(diǎn)、25點(diǎn)/76點(diǎn)、25點(diǎn)/76點(diǎn)去設(shè)定。
●趨勢(shì)策略。多單嘗試輕倉(cāng)介入。預(yù)計(jì)滬深300股指期貨主力合約IF2308核心運(yùn)行區(qū)間3760-3960點(diǎn)，上證50股指期貨主力合約IH2308核心運(yùn)行區(qū)間2520-2670點(diǎn)，中證500股指期貨主力合約IC2308核心運(yùn)行區(qū)間5770-6070點(diǎn)，中證1000股指期貨主力合約IM2308核心運(yùn)行區(qū)間6170-6500點(diǎn)。
●期現(xiàn)與跨期策略。期現(xiàn)平倉(cāng)觀望，跨期反套平倉(cāng)觀望。
●跨品種策略。空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。
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