>> 東方證券-廣汽集團(601238)合資銷量略有壓力，埃安銷量維持高位-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大小： |
348KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴 |
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廣本銷量承壓較大。廣本7月銷量4.20萬輛，同比下降44.3%，環(huán)比下降30.7%；1-7月累計銷量33.19萬輛，同比下降23.3%。7月型格銷量1.15萬輛。8月廣本新款冠道上市，新車將對內(nèi)飾進行升級，采用10.1英寸懸浮式中控屏設(shè)計，搭載Honda Connect 3.0智導(dǎo)互聯(lián)系統(tǒng)、Honda Sensing駕駛輔助系統(tǒng)等，有望為廣本銷量提升賦能。
廣豐銷量略有承壓。廣豐7月銷量7.00萬輛，同比下降16.7%，環(huán)比下降19.7%；1-7月累計銷量52.28萬輛，同比下降10.5%。7月凱美瑞銷量1.88萬輛，鋒蘭達銷量1.40萬輛，威蘭達銷量1.30萬輛，賽那銷量0.71萬輛。新車方面，7月凌尚智能電混雙擎版上市，實現(xiàn)TNGA車型全系電混化目標；新車定位緊湊型轎車，新車將搭載第五代THSII混動系統(tǒng)，搭載Toyota Connect智能互聯(lián)、T-Pilot智能駕駛輔助系統(tǒng)，配備10.25英寸中控屏+12.3英寸全液晶儀表，產(chǎn)品力全面升級。隨著凌尚雙擎版上市，廣豐全面電動化、智能化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略有望繼續(xù)推進。
廣汽自主銷量同比基本持平，廣汽埃安銷量維持高位。廣汽自主7月銷量3.13萬輛，同比基本持平，環(huán)比下降23.8%；1-7月累計銷量22.11萬輛，同比增長8.4%。7月傳祺M6銷量近5000輛，傳祺M8銷量破7000輛，GS3影速銷量近5000輛，傳祺E9上市以來累計銷量近7000輛。7月新一代傳祺M8大師版上市，8月傳祺E9冠軍版上市，新車有望繼續(xù)完善MPV矩陣，鞏固廣汽在MPV領(lǐng)域的優(yōu)勢。廣汽埃安7月銷量4.50萬輛，同比增長79.9%，環(huán)比基本持平；1-7月累計銷量25.44萬輛，同比增長103.0%。7月Aion S銷量2.24萬輛，Aion Y銷量1.78萬輛。昊鉑GT于7月3日正式上市，上市首月累計交付2011輛；9月昊鉑GT將首搭依托于廣汽AI大模型平臺打造的行業(yè)首個量產(chǎn)大模型座艙，有望在人工智能方面迎來升級，具備更準確的語義理解模型、更強大的內(nèi)容生成與計算能力等，并可通過OTA不斷升級，預(yù)計昊鉑GT智能化競爭力將得以進一步提升，銷量繼續(xù)攀升值得期待。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)測2023-2025年EPS分別為0.90、1.06、1.20元，按23年P(guān)E估值，參考可比公司估值，給予公司2023年16倍PE，目標價14.40元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
乘用車行業(yè)銷量低于預(yù)期、廣豐、廣本、廣汽自主銷量低于預(yù)期。
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