>> 西南證券-廣汽集團(tuán)(601238)5月同環(huán)比增長穩(wěn)健，埃安再創(chuàng)新高-230609
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
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| 1134KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲 |
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事件：公司發(fā)布] 5月產(chǎn)銷快報，5月產(chǎn)量22.4萬輛，同比增長16.6%，環(huán)比增長26.7%；5月銷量21.0萬輛，同比增長14.5%，環(huán)比增長18.3%。累計來看，公司1-5月銷量達(dá)92.7萬輛，同比增長1.2%。
分品牌看，廣本、廣乘表現(xiàn)亮眼，廣豐同比承壓。5月廣豐銷量7.4萬臺，同比下降12.2%，環(huán)比增長2.2%，其中，雷凌月銷1.2萬臺，凱美瑞月銷1.8萬臺，鋒蘭達(dá)月銷1.4萬臺；廣本銷量5.4萬輛，同比增長15.5%，環(huán)比增長114.1%，其中雅閣1.2萬輛，皓影1.1萬輛；廣乘銷量3.4萬臺，同比增長16.2%，環(huán)比增長16.6%。
電動車方面，埃安同比大幅增長。5月埃安銷量達(dá)4.5萬臺，同比增長113.1%，環(huán)比增長9.4%，其中，埃安Y銷量1.9萬臺，占比42.7%，埃安S銷量2.5萬臺，占比56.2%。1-5月埃安累計銷量超16.4萬臺，同比增長115.7%。作為埃安主力車型，Aion Y和Aion S打造年輕化、空間、配置、性價比等各個維度的核心競爭力，銷量持續(xù)提升，預(yù)計全年有望突破50萬輛目標(biāo)。
自主雙子星新能源布局完善，合資品牌智能化積極推進(jìn)。1）自主雙品牌產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢逐漸形成：埃安第二智造中心順利投產(chǎn)，埃安生產(chǎn)能力提升至40萬輛/年，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局；埃安上市進(jìn)程順利推進(jìn)；推出全新車型Hyper GT，定價區(qū)間為21.99~33.99萬元，相較埃安S/Y定位更高，訂單48小時破萬，助力埃安改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；廣汽傳祺全面進(jìn)入混動化發(fā)展進(jìn)程，“鉅浪混動”加持，打造品牌核心競爭力。2）合資品牌汽車積極推進(jìn)智能化以及座艙設(shè)計，加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年EPS分別為0.87/0.95/1.03元，對應(yīng)PE為12/11/10倍，未來三年歸母凈利潤年復(fù)合增速10.3%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：芯片短缺風(fēng)險；自主與合資銷量低于預(yù)期的風(fēng)險；原材料漲價超預(yù)期的風(fēng)險；費(fèi)用管控低于預(yù)期的風(fēng)險。
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