>> 東方證券-廣汽集團(tuán)(601238)動態(tài)跟蹤：埃安銷量持續(xù)高增，廣豐恢復(fù)增長-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴 |
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廣本終端銷量同比增幅較高。廣本4月銷量2.54萬輛，同比增長6.4%，環(huán)比下降63.7%；1-4月累計(jì)銷量17.49萬輛，同比下降26.0%。4月廣本終端銷量6.09萬輛，同比增長41.1%，其中雅閣銷量2.56萬輛，皓影銷量0.84萬輛，型格銷量0.61萬輛。廣本純電車型e:NP2 Prototype于上海車展首發(fā)，將搭載本田新一代CONNECT 4.0智導(dǎo)互聯(lián)系統(tǒng)，預(yù)計(jì)將于2024年初上市；全新雅閣將于5月正式上市，搭載第四代i-MMDPHEV混動系統(tǒng)，廣本電動化事業(yè)有望加速發(fā)展。
廣豐銷量同比恢復(fù)增長。廣豐4月銷量7.20萬輛，同比增長5.1%，環(huán)比下降11.4%；1-4月累計(jì)銷量29.20萬輛，同比下降7.5%。4月廣豐終端銷量7.70萬輛，同比增長20.2%，其中凱美瑞銷量1.28萬輛，鋒蘭達(dá)銷量1.17萬輛，雷凌銷量1.37萬輛。新車方面，4月全新鋒蘭達(dá)智能電混雙擎于上海車展正式上市，售價14.98-18.48萬元，定位入門級SUV，搭載第五代智能電混雙擎與T·Pilot智能駕駛輔助系統(tǒng)；第二款純電車型bZFlex Space Concept悅動空間于上海車展首次亮相，將于2024年面世。預(yù)計(jì)電動化車型將助力廣豐銷量逐步回暖。
廣汽自主銷量同比大幅增長，廣汽埃安單月銷量連續(xù)破4萬輛。廣汽自主4月銷量2.92萬輛，同比增長45.3%，環(huán)比下降16.9%；1-4月累計(jì)銷量11.28萬輛，同比增長2.1%。4月影豹R正式上市，傳祺GS8亮相上海車展，新車型將有望持續(xù)助力廣汽自主銷量提升。廣汽埃安4月銷量4.10萬輛，同比增長301.6%，環(huán)比增長2.5%；1-4月累計(jì)銷量11.93萬輛，同比增長116.6%。4月Aion S銷量1.96萬輛，Aion Y銷量2.11萬輛，帶動廣汽埃安銷量再創(chuàng)新高。埃安Hyper GT于4月16日正式開啟預(yù)售，定位純電中大型轎車，預(yù)售價21.99-33.99萬元；Hyper GT基于AEP3.0平臺和星靈電子電氣架構(gòu)打造，單電機(jī)峰值功率250kW，峰值扭矩434N·m，零百加速時間4.9秒，搭載無邊框車門、懸浮式中控屏、超薄全液晶儀表等配置。新車切入20-30萬級中高端純電市場，完善埃安產(chǎn)品矩陣，預(yù)計(jì)將助力埃安品牌持續(xù)向上。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)測2023-2025年EPS分別為0.90、1.06、1.20元，按23年P(guān)E估值，參考可比公司估值，給予公司2023年16倍PE，目標(biāo)價14.40元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
乘用車行業(yè)銷量低于預(yù)期、廣豐、廣本、廣汽自主銷量低于預(yù)期、疫情不確定性將影響供應(yīng)鏈配套。
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