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投資要點
　　事件：公司公布4月銷量情況，集團合計銷售汽車17.7萬臺，同比增長43%。
　　1、埃安新能源高歌猛進。4月份埃安銷量達到4.1萬臺，同比增長301.6%，核心車型Aion Y設計思想前衛(wèi)，在上市兩年后銷量不斷攀高，體現(xiàn)了埃安團隊造車實力。另一主力車型Aion S不論在對公還是對私市場也獲得了巨大成功。上海車展亮相的昊鉑車型將會積極挑戰(zhàn)特斯拉model 3，繼續(xù)拉動埃安品牌和ASP上行。
　　2、廣汽傳祺強力角逐混動市場。4月份廣汽傳祺銷量2.9萬臺，同比增長45.3%，未來廣汽傳祺將全力角逐混動市場，利用自主品牌混動技術上的優(yōu)勢，不斷提升市占率。傳祺M8等車型已在細分市場贏得口碑，混動產(chǎn)品線的進一步拓展將會保障傳祺銷量增長。
　　3、廣汽豐田基盤依然強勁。4月份廣汽豐田銷量達到7.2萬臺，同比增長5.1%，整體依然保持了穩(wěn)定水平，廣豐自2020年新產(chǎn)能落地后，全新產(chǎn)品周期打開，在新能源大潮席卷全國時，依然取得了市占率的小幅提升。作為燃油車霸主，廣豐也積極布局新能源，混動、純電、燃料電池等車型將保證廣豐的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。
　　4、廣汽本田銷量逐步企穩(wěn)。4月份廣本銷量同比增長6.4%，結(jié)束了幾個月的同比負增長，開始逐步企穩(wěn)，下半年ZRV、全新飛度、CRV等車型或?qū)⒗瓌訌V本銷量上行。
　　盈利預測與投資建議：
　　我們預計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤96.2/105/115億元，對應當前股價PE分別為11.6/10.6/9.7倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：
　　乘用車行業(yè)銷量不及預期，行業(yè)競爭加劇超預。