>> 財通證券-廣汽集團(tuán)(601238)自主品牌雙星閃耀，縱向一體化布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈-230503
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
513KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年Q1季報，Q1公司實現(xiàn)營業(yè)總收入265.6億元，同比
+14.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤15.4億元，同比-48.9%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.3
億元，同比-50.5%。
毛利率同比下滑，整體費(fèi)用率有所降低：Q1公司毛利率4.01%，同比2.11pct，受價格戰(zhàn)影響，自主品牌毛利率下降，導(dǎo)致公司整體毛利率下滑。Q1公司銷售費(fèi)用率4.01%，同比-0.95pct，管理費(fèi)用率3.08%，同比-1.03pct，研發(fā)費(fèi)用率1.50%，同比+0.47pct，財務(wù)費(fèi)用率-0.14%，同比-0.15pct。公司Q1整體費(fèi)用率有所降低，控費(fèi)能力提升。
自主品牌雙星閃耀，縱向一體化布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈：2023年自主品牌將持續(xù)推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其中廣汽乘用車預(yù)計推出廣汽傳祺GS3影速、2款新能源MPV及1款新能源SUV，廣汽埃安預(yù)計推出Hyper SSR、Hyper GT以及1款全新SUV。在新能源產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)方面，公司加快建立“鋰礦+基礎(chǔ)鋰電池原材料生產(chǎn)+電池生產(chǎn)+儲能及充換電服務(wù)+電池租賃+電池回收和梯次利用”縱向一體化的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，降低產(chǎn)業(yè)鏈成本，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整體自主可控，提高產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤60.79/63.14/66.08億元。對應(yīng)PE分別為18.35/17.67/16.88倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：汽車消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。蛔灾髌放菩萝囆瓦M(jìn)展不及預(yù)期。
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