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事件：
　　公司發(fā)布2023年4月產銷快報：4月汽車銷售17.7萬輛，同比+42.6%，4月汽車生產17.7萬輛，同比+37.7%
　　投資要點：
　　4月銷量亮眼，自主品牌同比猛增。公司4月汽車銷售17.7萬輛，同比+42.6%（因疫情原因，2022年4月銷量基數較低），1-4月累計銷量71.7萬輛，同比-2.1%。4月公司新能源汽車銷售4.6萬輛，同比+308.6%；節(jié)能汽車銷售3.6萬輛，同比+55.3%。按品牌看，自主品牌表現亮眼，其中埃安銷售4.1萬輛，同比+301.6%，傳祺銷售2.9萬輛，同比+45.3%。
　　廣汽埃安勢頭強勁，積極推出高端子品牌。4月埃安銷售4.1萬輛，同比+301.6%，環(huán)比+2.5%，同比增速遠超行業(yè)平均水平（乘聯會統計，4月國內新能源汽車銷量預計同比+87%，環(huán)比-3%）。1-4月累計銷量11.9萬輛，累計同比+116.6%。埃安S/埃安Y車型銷量分別為2.0萬輛和2.1萬輛。埃安高端品牌昊鉑Hyper，發(fā)布首款車型Hyper GT，售價21.99-33.99萬元，對標model3，新車搭載AEP3.0，純電專屬平臺和全新的電子電氣架構。Hyper GT彌補公司在20-30萬區(qū)間銷量空白，有望推動埃安品牌銷量持續(xù)提升。
　　傳祺全面融入混動，邁入“電動化+智能化”2.0。4月傳祺亮相重磅MPV傳祺E9，構建“E9+M8+M6”MPV矩陣，E9預售33-39萬，搭載2.0TM發(fā)動機+GMC400混動專用變速箱組成的插電混動系統，WLTC綜合續(xù)航里程為1032km，預計5月上市。同時推出GS8旅行者和影豹R，在滿足用戶需求而來的同時，兩款車型性能也有顯著提升。我們認為在E9和GS8等主力新車加持下，傳祺銷量或將持續(xù)上行。
　　合資品牌穩(wěn)中有進，加速電動化發(fā)展。4月廣汽本田銷量2.5萬輛，同比+6.4%。廣汽豐田銷量7.2萬臺，同比+5.1%，主力車型銷量穩(wěn)定，雷凌系列、凱美瑞系列、鋒蘭達系列銷量分別為1.4萬輛/1.3萬輛/1.2萬輛。兩田加速國內電動化轉型，上海車展期間，廣汽本田展出雅閣e:PHEV和e:NP2 Prototype等車型，廣汽豐田展出bZFlexSpace Concept、全新一代漢蘭達、凌尚等車型，新車型加入，有望助力合資品牌銷量再上新臺階。
　　盈利預測和投資評級：預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為1292/1515/1722億元；歸母凈利潤分別為90/104/117億元，對應EPS分別為0.86/1.00/1.12元。維持公司“推薦”評級。
　　風險提示：新能源汽車行業(yè)競爭加劇；電動化速度不及預期；合資品牌轉型困難；價格戰(zhàn)影響公司利潤。