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摘要
　　8月因上游裝置重啟較多，預(yù)計(jì)供應(yīng)環(huán)比回升，膠價(jià)上行承壓。價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間運(yùn)行為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　上游原料：截至8月11日，上海石化丁二烯報(bào)價(jià)7600元/噸（0），折算成順丁橡膠成本為10252元/噸。受原油價(jià)格的支撐，預(yù)計(jì)下周丁二烯價(jià)格或持穩(wěn)為主，回落空間有限。
　　順丁橡膠產(chǎn)量及開工率：截至8月11日，高順順丁開工率67.03%（+5.99%），高順順丁產(chǎn)量24520噸（+2190）。
　　生產(chǎn)利潤：截止8月11日丁二烯生產(chǎn)利潤600元/噸（0），順丁橡膠生產(chǎn)利潤1048元/噸（0）；丁苯橡膠生產(chǎn)利潤1430元/噸（+33）
　　裝置檢修動態(tài)：下周揚(yáng)子順丁裝置將延續(xù)停車狀態(tài)，大慶、浙石化裝置負(fù)荷進(jìn)一步提升，菏澤科信短停檢修，其他裝置變動有限。
　　庫存：截止8月13日，上游丁二烯港口庫存28000噸（+1000）；順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫存20600噸（-200）；順丁橡膠貿(mào)易商庫存3580噸（+90）。
　　需求：下游輪胎開工率環(huán)比回升，目前正處冬季胎生產(chǎn)旺季疊加國內(nèi)輪胎出口維持高增速對輪胎廠開工率支撐較強(qiáng)?？傮w需求呈現(xiàn)小幅恢復(fù)態(tài)勢，后期重點(diǎn)關(guān)注淡季結(jié)束之后的旺季需求回升情況。
　　觀點(diǎn)：目前價(jià)格支撐主要在上游原料以及下游乘用車胎銷量保持較好增長。但8月因上游裝置重啟較多，預(yù)計(jì)供應(yīng)環(huán)比回升，膠價(jià)上行承壓。價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間運(yùn)行為主。
　　策略
　　中性。8月因上游裝置重啟較多，預(yù)計(jì)供應(yīng)環(huán)比回升，膠價(jià)上行承壓。價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間運(yùn)行為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　上游裝置負(fù)荷大幅提升；需求重新示弱。