>> 華泰期貨-焦炭焦煤周報：成材情緒不佳，雙焦震蕩偏弱-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
隨著前期焦炭四輪提價的全部落地，焦企的開工率隨焦企利潤同步回升，但上周鋼材價格持續(xù)陰跌，鋼廠利潤壓縮，雙焦市場情緒也逐步回落。另外隨著粗鋼平控政策落地，后期需要關注政策執(zhí)行情況，短期受平控影響焦炭價格可能承壓，同時關注廢鋼供給回升對于焦炭焦煤的負面影響。
核心觀點
市場分析
焦炭方面，上周第五輪提漲未實際落地，鋼焦博弈仍在繼續(xù)，目前鐵水產(chǎn)量仍處于高位，由于前期部分運輸線路受阻，部分鋼廠對焦炭補庫迫切，對焦炭價格仍有一定支撐。期貨主力2309合約收于2219.5元/噸，環(huán)比下跌11.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，本周五港口現(xiàn)貨準一級焦參考成交價格2080元/噸，環(huán)比持平。
從供給端看：上周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為75.9%，環(huán)比上周提高0.9%；焦炭日均產(chǎn)量69.2萬噸，環(huán)與上周增0.7萬噸。
從消費端看：上周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.80%，環(huán)比上周增加0.44個百分點，同比去年增加7.56個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.03%，環(huán)比增加0.98個百分點，同比增加9.81個百分點；鋼廠盈利率61.47%，環(huán)比下降3.47個百分點，同比增加6.92個百分點；日均鐵水產(chǎn)量243.60萬噸，環(huán)比增加2.62萬噸，同比增加24.93萬噸。鐵水產(chǎn)量仍處于上升空間，對焦炭需求有一定的支撐。
從庫存看：上周Mysteel統(tǒng)計焦企全樣本焦炭庫存822.6萬噸，較上周減少22.2萬噸；230家獨立焦企樣本焦炭總庫存51.6萬噸，較上周減少1.9萬噸，本周焦炭總庫存全方位仍處去化，整體仍處于歷史同期低位。
焦煤方面，上周受焦炭五輪提價未落地，焦煤情緒跟隨焦炭逐步回落，另外太原地區(qū)產(chǎn)地煤礦事故頻發(fā)，部分地區(qū)焦煤供應有所緊縮，上周焦煤主力2401合約收于1409元/噸，環(huán)比上周上漲23元/噸?，F(xiàn)貨方面，上周煤礦線上競拍流拍率提高，整體溢價范圍收窄。
從消費端看：上周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為74.5%，與上周持平；焦炭日均產(chǎn)量55.9萬噸，與上周持平。
從庫存看：上周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本，煉焦煤總庫存771.3萬噸，環(huán)比增14.9萬噸，焦煤可用天數(shù)10.2天，環(huán)比增0.2天。上周因天氣原因運輸不便焦煤被動累庫，但總庫存仍處于同期低位。
綜合來看：隨著前期焦炭四輪提價的全部落地，焦企的開工率隨焦企利潤同步回升，但上周鋼材價格持續(xù)陰跌，鋼廠利潤壓縮，雙焦市場情緒也逐步回落。另外隨著粗鋼平控政策落地，后期需要關注政策執(zhí)行情況，短期受平控影響焦炭價格可能承壓，同時關注廢鋼供給回升對于焦炭焦煤的負面影響。。
■策略
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
■風險
粗鋼平控政策、鋼廠利潤、表需修復、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等關注及風險點。
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