>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報：三大機構(gòu)發(fā)布月報，考慮到供應(yīng)端緊張EIA上調(diào)油價預(yù)測-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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| 1473KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
三大機構(gòu)發(fā)布月報，考慮到供應(yīng)端緊張EIA上調(diào)油價預(yù)測。本周三大機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布本月月報，價格端來看，EIA分別上調(diào)和下調(diào)今年油價與天然氣價格預(yù)測：根據(jù)EIA 8月月報顯示，EIA預(yù)計2023年原油均價為83美元/桶（較上月預(yù)測上調(diào)4美元/桶），預(yù)計2023年美國天然氣均價為2.58美元/百萬英熱（較上月預(yù)測下調(diào)0.04美元/百萬英熱）；需求端來看，在今年中國需求表現(xiàn)強勁的支撐下，三大機構(gòu)皆上調(diào)需求預(yù)測：1）IEA預(yù)計2023年全球石油需求同比增長220萬桶/天，達到10220萬桶/天，其中中國貢獻增長的70%以上；2）OPEC預(yù)計2023年全年石油需求增長為240萬桶/天，至10201萬桶/天。其中，預(yù)計2023年對OPEC原油需求量為2930萬桶/天（較上月預(yù)測下調(diào)10萬桶/天），同比提升約90萬桶/天；3）EIA預(yù)計2023年全球石油和其他液體燃料消費量將增加176萬桶/天至1.012億桶/天。供應(yīng)端來看，EIA預(yù)計2023年石油產(chǎn)量將增加142萬桶/天至1.013億桶/天，仍略低于此次IEA 150萬桶/天的增速預(yù)測：1）EIA預(yù)計2023年全球石油和其他液體燃料產(chǎn)量將增加142萬桶/天至1.013億桶/天，增量將主要來自于美國、挪威、加拿大、巴西和圭亞那等非OPEC國家。IEA預(yù)計2023年全球石油供應(yīng)量將增加150萬桶/天，達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.015億桶/天；2）OPEC預(yù)計2023年非OPEC石油供給增長為150萬桶/天，至6727萬桶/天。EIA預(yù)計2023年OPEC原油產(chǎn)量將減少61萬桶/天至2806萬桶/天；3）根據(jù)IEA數(shù)據(jù)顯示，今年7月，全球石油供應(yīng)量下降91萬桶/天，達到1.009億桶/天；4）7月俄羅斯石油出口量穩(wěn)定在730萬桶/天左右，其原油裝載量20萬桶/天的降幅被產(chǎn)品流量增加所抵消。
美國原油庫存回升，鉆機數(shù)持平，煉廠開工率上升。8月4日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備)4.46億桶，比前一周增長585萬桶，原油庫存與過去五年同期略低；美國汽油庫存總量2.16億桶，比前一周下降266萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約7%。餾分油庫存1.15億桶，比前一周下降171萬桶，庫存量比過去五年同期低17%。丙烷/丙烯庫存增長133萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.47億桶，增加100萬桶。美國商業(yè)庫存總量增長711萬桶。8月4日，美國煉廠加工總量平均每天1658萬桶，比前一周增加6萬桶；煉油廠開工率93.8%，比前一周增長1.1個百分點。上周美國原油進口量平均每天668萬桶，比前一周上升1.4萬桶。8月4日美國原油產(chǎn)量為1260萬桶/天，環(huán)比上升40萬桶/天，比一年前增加40萬桶/天。8月11日美國采油鉆機525臺，環(huán)比上周持平，年減少76臺。
乙烯持續(xù)上漲，丙烯持續(xù)上漲，PTA、PX持續(xù)上漲。東北亞乙烯持續(xù)上漲，至8月10日，乙烯CFR東北亞收于806美元/噸，環(huán)比上漲4.27%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量91.05萬噸，環(huán)比上漲7.98%。東北亞丙烯價格持續(xù)上漲，8月10日，丙烯CFR中國收于810美元/噸，較上周上升5美元/噸。）丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)。原料方面，沙特及OPEC+減產(chǎn)氛圍帶來的利好支撐延續(xù)，且美國經(jīng)濟前景有所改善，利好原油價格。日本石腦油、東北亞丙烷今日休市。下游方面，周內(nèi)正丁醇市場價格漲后走跌，期初國內(nèi)正丁醇市場推漲情緒高漲，檢修裝置尚未恢復(fù)，加上生產(chǎn)工廠庫存低位，市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，期中下游逐高情緒減緩，同時檢修裝置陸續(xù)重啟恢復(fù)生產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)緩慢增加，生產(chǎn)工廠讓利積極出貨為主，市場價格重心走跌，期末下游剛需低價補單，市場成交氣氛有所好轉(zhuǎn)，價格堅挺走強；本周國內(nèi)辛醇市場價格跌后反彈，周初辛醇工廠大幅度下調(diào)報盤，由于下游原料庫存儲備偏低，降價后成交氛圍好轉(zhuǎn)。
投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價維持高位，國內(nèi)加大能源保障，提高國企分紅角度，建議關(guān)注中國石油、中國海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風(fēng)險；全球疫情影響。
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