>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：堅定信心，繼續(xù)配置游戲、電影，前瞻布局XR-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
2274KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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堅定信心，繼續(xù)加碼配置游戲板塊
8月新游戲仍在陸續(xù)上線，8月2日開啟公測的由愷英網(wǎng)絡(luò)和貪玩游戲共同推出的IP手游《全民江湖》8月10日以來iOS免費榜和暢銷榜排名持續(xù)回升，由韓國Nexon公司研發(fā)、騰訊聯(lián)運的冒險島IP手游《冒險島：楓之傳說》將于8月17日上線，由星輝娛樂研發(fā)、騰訊獨家代理的三國題材SLG手游《戰(zhàn)地?zé)o疆》將于8月24日上線，新游戲陸續(xù)上線或繼續(xù)驅(qū)動游戲行業(yè)收入增速回升。另外，8月9日世紀華通發(fā)布公告稱，控股子公司韓國亞拓士軟件有限公司與《Legend of Mir Ⅱ》（中文名:《傳奇》）共同著作人株式會社傳奇IP達成為期5年的系列合作協(xié)議，正式成為在中國大陸市場獨立對外行使《傳奇》系列游戲著作權(quán)的唯一主體，表明娛美德正式退出了《傳奇》游戲在中國大陸地區(qū)的授權(quán)業(yè)務(wù)，傳奇IP游戲的市場集中度或進一步提升，世紀華通基于正版?zhèn)髌鍵P授權(quán)、愷英網(wǎng)絡(luò)基于傳奇IP游戲研發(fā)優(yōu)勢，或繼續(xù)提升在傳奇IP游戲領(lǐng)域的市場份額。基于新游戲上線、傳奇IP游戲等細分賽道格局演變及AIGC在游戲研發(fā)運營中的應(yīng)用持續(xù)落地，在近期板塊估值明顯回調(diào)后，我們建議堅定信心，繼續(xù)加大對游戲板塊的配置力度，重點推薦盛天網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、心動公司、創(chuàng)夢天地、吉比特、網(wǎng)易-S、騰訊控股、完美世界，受益標的包括星輝娛樂、神州泰岳、愷英網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、順網(wǎng)科技、三七互娛、寶通科技等。
基于更長視角把握電影板塊機會
根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至8月12日，2023年暑期檔已實現(xiàn)電影票房165.13億元，較2018、2019年同期分別多出21%和16%。當(dāng)前市場對2023年暑期檔票房及電影板塊Q3業(yè)績或已形成預(yù)期，我們建議基于更長視角把握電影板塊機會：一方面2023年暑期檔上映的《八角籠中》《長安三萬里》《茶啊二中》《封神第一部》《熱烈》《孤注一擲》豆瓣評分均在7以上，再次驗證人們觀影意愿的恢復(fù)及“票房-口碑”正相關(guān)關(guān)系，或助力國產(chǎn)電影繼續(xù)提升品質(zhì)，驅(qū)動票房大盤更穩(wěn)定的增長；另一方面，萬達電影和橫店影視2023年7月票房市占率較2019年7月分別提升3和0.5個百分點左右，影投院線集中度的提升，疊加已度過銀幕數(shù)和資本開支快速增長階段、或已迎來單銀幕產(chǎn)出和盈利能力向上拐點，或驅(qū)動影投院線凈利潤進入上行階段。基于票房穩(wěn)定性和影投院線盈利能力有望提升，我們建議繼續(xù)配置電影板塊，受益標的包括貓眼娛樂、萬達電影、橫店影視、中國電影、幸福藍海、百納千成、光線傳媒、北京文化等。
積極關(guān)注蘋果Vision Pro上市進展，前瞻布局XR板塊
根據(jù)蘋果開發(fā)者頁面顯示，蘋果將于8月在上海舉辦開發(fā)者實驗室活動，受邀開發(fā)者可以在Vision Pro上體驗運行visionOS、iPadOS或iOSApp。而此前6月6日的發(fā)布會上，蘋果宣布Vision Pro將于2024年初正式發(fā)售。我們認為，作為較過去VR/AR終端性能大幅提升的MR（融合了VR和AR）設(shè)備，Vision Pro上市或顯著拉動XR（VR/AR/MR）內(nèi)容需求，建議積極關(guān)注Vision Pro上市及內(nèi)容開發(fā)進展，前瞻布局XR板塊，受益標的包括恒信東方、寶通科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、鋒尚文化等。
風(fēng)險提示：游戲流水、電影票房或AIGC應(yīng)用進展等低于預(yù)期。
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