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地產(chǎn)政策有望加速落地，把握建材結(jié)構(gòu)性行情
　　本周五（8月11日），中國(guó)人民銀行發(fā)布社融數(shù)據(jù)，2023年7月社融新增5,282億元，同比少增2,503億元；金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款3,459億元，同比少增3,331億元，分部門來(lái)看，居民部門新增-2,007億元，同比少增3,224億元，其中短期貸款新增-1,335億元，同比少增1,066億元，中長(zhǎng)期貸款新增-672億元，同比少增2,158億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，30大中城市商品房成交面積為950.05萬(wàn)平方米，同比下降27.37%。在地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟、房企資金壓力仍較大情況下，我們認(rèn)為一二線城市認(rèn)房不認(rèn)貸政策有望加速落地，短期來(lái)看，下半年建材板塊催化因素或?qū)樾枨笳呗涞赝苿?dòng)銷售脈沖回暖，重點(diǎn)關(guān)注改善性需求政策落地節(jié)奏以及高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。中期來(lái)看，城中村改造有望支撐墻面涂料、管道、防水等消費(fèi)建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費(fèi)建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善的主要路徑，受益標(biāo)的：東方雨虹、三棵樹(shù)、偉星新材、北新建材。水利政策持續(xù)加碼，我國(guó)重點(diǎn)水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對(duì)管道需求的支撐，管材非房工程賽道增量可期，受益標(biāo)的：雄塑科技、青龍管業(yè)。隨著2023年6-9月500萬(wàn)噸天然堿、300萬(wàn)噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時(shí)代對(duì)外開(kāi)放最重要抓手。新疆是中國(guó)向西開(kāi)放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢?duì)新疆水泥需求或有較強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份?！半p碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會(huì)受益于風(fēng)電需求快速增長(zhǎng)。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中國(guó)巨石、中材科技。
　　行情回顧
　　本周（2023年8月7日至8月11日）建筑材料指數(shù)下跌4.87%，滬深300指數(shù)下跌3.39%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.48pct。近三個(gè)月來(lái)，滬深300指數(shù)下跌1.53%，建筑材料指數(shù)上漲0.43%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)1.96pct。近一年來(lái)，滬深300指數(shù)下跌7.20%，建筑材料指數(shù)下跌16.78%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)9.58pct。
　　板塊數(shù)據(jù)跟蹤
　　水泥：截至8月12日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥平均價(jià)為305.38元/噸，環(huán)比下跌0.64%；水泥-煤炭?jī)r(jià)差為192.28元/噸，環(huán)比下跌0.68%；全國(guó)熟料庫(kù)容比69.63%，環(huán)比上升0.12pct。
　　玻璃：截至8月12日，全國(guó)浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)為2055.14元/噸，環(huán)比上漲79.46元/噸，漲幅為4.02%；光伏玻璃均價(jià)為162.29元/重量箱，環(huán)比上漲1.88元/重量箱，漲幅為1.17%。浮法玻璃-純堿-石油焦價(jià)差為52.14元/重量箱，環(huán)比上漲7.74%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為40.21元/重量箱，環(huán)比上漲10.72%；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為42.98元/重量箱，環(huán)比上漲10.75%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為99.24元/重量箱，環(huán)比下跌0.10%。
　　玻璃纖維：截至8月12日，無(wú)堿2400號(hào)纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3700-3900元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為3900-4400元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為5600-6500元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。