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7月淘系數(shù)據(jù)跟蹤：運(yùn)動(dòng)鞋服方面，7月運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服淘系銷(xiāo)售額同比下滑5%、11%。國(guó)內(nèi)龍頭中特步同比降幅收窄，F(xiàn)ILA、361度同比增速均有所放緩，安踏、李寧同比均轉(zhuǎn)為下滑；國(guó)際龍頭Nike同比轉(zhuǎn)為下滑、Adidas同比降幅收窄，二者分別同比下滑8%、6%?；瘖y品方面，7月護(hù)膚、彩妝行業(yè)淘系銷(xiāo)售額同比均下滑17%。國(guó)內(nèi)品牌中薇諾娜寶貝、佰草集、六神、美加凈、丸美、韓束、相宜本草同比增長(zhǎng)提速；薇諾娜、啟初、大水滴、夸迪、敷爾佳同比轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)；小迷糊、紅色小象、百雀羚同比降幅收窄；珀萊雅、彩棠、玉澤、戀火、可復(fù)美同比增速放緩；御泥坊同比降幅較上月持平；高夫、城野醫(yī)生、一葉子同比降幅擴(kuò)大；潤(rùn)百顏、米蓓爾、肌活、可麗金、自然堂同比轉(zhuǎn)為下滑。國(guó)際品牌中OLAY同比增速較上月持平；巴黎歐萊雅、理膚泉同比增速放緩；蘭蔻、赫蓮娜、修麗可、SK-II、資生堂、CPB、雅漾同比轉(zhuǎn)為下滑；后同比降幅收窄；科顏氏同比降幅較上月基本相當(dāng)；雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎、雪花秀同比降幅擴(kuò)大。
　　7月紡織服裝出口數(shù)據(jù)：7月我國(guó)紡織品出口額單月同比下滑17.89%、降幅較6月擴(kuò)大4.09PCT，1~7月累計(jì)同比下滑11.90%；服裝出口額單月同比下滑18.72%、降幅較6月擴(kuò)大4.82PCT，1~7月累計(jì)同比下滑8.30%。
　　行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年08月07日~08月11日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為3.01%、3.82%、3.39%，紡織服裝板塊下跌2.63%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第9位；其中紡織制造板塊下跌2.71%，服裝家紡板塊下跌2.62%。過(guò)去一個(gè)月（2023年07月12日~08月11日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為-1.00%、-1.90%、+0.38%，紡織服裝板塊下跌2.04%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第18位。
　　化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌2.02%、跑贏滬深300指數(shù)1.37PCT。過(guò)去一個(gè)月化妝品板塊上漲2.61%、跑贏滬深300指數(shù)2.23PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第6位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第5位。
　　行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：李寧2023年上半年收入、歸母凈利潤(rùn)同比+13%、-3%；COACH母公司收購(gòu)Michael Kors和Versace母公司；PUMA2023上半財(cái)年收入同比增12.7%；安德瑪FY2024Q1收入按固定匯率計(jì)同比下降1%；資生堂2023上半財(cái)年收入按固定匯率計(jì)同比下降4.2%；植物醫(yī)生啟動(dòng)IPO。
　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，本周運(yùn)動(dòng)服飾龍頭之一李寧公布中期業(yè)績(jī)，收入增速和凈利率表現(xiàn)符合預(yù)期，雖然外部需求呈弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但各家運(yùn)動(dòng)龍頭仍在積極提升產(chǎn)品力和運(yùn)營(yíng)效率，把控庫(kù)存，追求財(cái)務(wù)端的更健康表現(xiàn)。近期促消費(fèi)政策頻發(fā)，我們繼續(xù)期待終端消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇，品牌公司端將有望受益。同時(shí)，我們繼續(xù)期待行業(yè)在二季度去年低基數(shù)疊加今年消費(fèi)弱復(fù)蘇背景下環(huán)比一季度更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。我們繼續(xù)看好運(yùn)動(dòng)服飾、男裝、家紡等品類(lèi)的領(lǐng)先性修復(fù)。著眼長(zhǎng)期來(lái)看，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)賽道景氣度和頭部公司的核心優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)力并未變化，估值已經(jīng)具備吸引力，繼續(xù)推薦安踏體育、李寧、特步國(guó)際；在其他服裝家紡領(lǐng)域，繼續(xù)推薦海瀾之家、比音勒芬、歌力思、報(bào)喜鳥(niǎo)、羅萊生活等。上游紡織制造方面，結(jié)合出口端數(shù)據(jù)繼續(xù)承壓，繼續(xù)期待行業(yè)景氣度拐點(diǎn)，并且人民幣匯率貶值預(yù)計(jì)也將增厚紡織制造行業(yè)中出口型公司的業(yè)績(jī)，建議關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、百隆東方、偉星股份、魯泰A。再者，從股息回報(bào)的角度，建議關(guān)注高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
　　2）化妝品行業(yè)：從已披露中報(bào)業(yè)績(jī)的公司來(lái)看，公司分化格局繼續(xù)。結(jié)合7月淘數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，化妝品線上大盤(pán)仍較為疲弱，總體增長(zhǎng)承壓，但部分品牌憑借產(chǎn)品力繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)、實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，也是未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。在化妝品上下游產(chǎn)業(yè)鏈中，我們繼續(xù)看好國(guó)貨美妝品牌商的崛起、競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，以產(chǎn)品力提升品牌力并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、業(yè)績(jī)和盈利能力持續(xù)提升、多品牌多平臺(tái)多渠道布局成為行業(yè)共識(shí)，繼續(xù)推薦珀萊雅、貝泰妮、上海家化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。